電信業(yè)重組方案將牽引股市四大板塊聯(lián)動(dòng)

        24日，工業(yè)和信息化部、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、財(cái)政部發(fā)布的關(guān)于深化電信體制改革的通告表明，6家基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)的改革重組與發(fā)放第三代移動(dòng)通信即3G牌照結(jié)合，重組完成后發(fā)放3張3G牌照。

    對(duì)此，分析師認(rèn)為，市場(chǎng)期待已久的電信業(yè)重組將對(duì)已經(jīng)上市的幾大電信業(yè)巨頭產(chǎn)生不同影響，與電信相關(guān)的板塊和個(gè)股也將形成聯(lián)動(dòng)。整體而言，重組后將對(duì)通信主系統(tǒng)提供商，系統(tǒng)軟件提供商、終端設(shè)備商、運(yùn)營(yíng)維護(hù)服務(wù)商等四類(lèi)細(xì)分板塊上市公司產(chǎn)生積極影響。

    對(duì)上市公司影響不一

    海通證券電信分析師唐駿在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，重組方案對(duì)中國(guó)網(wǎng)通、中國(guó)電信是重大利好。因?yàn)?，兩大運(yùn)營(yíng)商的固網(wǎng)業(yè)務(wù)一直在下滑，現(xiàn)在有機(jī)會(huì)進(jìn)入移動(dòng)領(lǐng)域，發(fā)展空間大大拓寬。

    唐駿分析說(shuō)，對(duì)于中國(guó)聯(lián)通的影響則好壞參半。一方面，新聯(lián)通在固網(wǎng)業(yè)務(wù)上得到加強(qiáng)。同時(shí)，出售CDMA業(yè)務(wù)將會(huì)獲得大量資金。在進(jìn)入3G業(yè)務(wù)時(shí)，會(huì)獲得比較大的優(yōu)勢(shì)。可能存在的不利影響是，由原來(lái)的兩家競(jìng)爭(zhēng)變成了多家運(yùn)營(yíng)商，競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加強(qiáng)。另外，3G業(yè)務(wù)需要大量的資本投入，而且整合是個(gè)長(zhǎng)期的事情，期間會(huì)產(chǎn)生人事安排等諸多困難。

    另外，有分析人士認(rèn)為，電信大重組對(duì)中移動(dòng)的影響則相對(duì)不大。鐵通并入移動(dòng)后，由于所占的收入和利潤(rùn)比例很小，不會(huì)產(chǎn)生重大影響。短期內(nèi)，中國(guó)移動(dòng)一家獨(dú)大的格局不會(huì)被撼動(dòng)。

    平安證券通信行業(yè)分析師劉軍認(rèn)為，目前中國(guó)電信業(yè)形成了中國(guó)移動(dòng)一枝獨(dú)秀的局面，整個(gè)行業(yè)已經(jīng)陷入困局。一旦重組實(shí)施，中國(guó)聯(lián)通將是重組直接受益最大的運(yùn)營(yíng)商。這其中主要有三大原因：一是聯(lián)通的資產(chǎn)將增值，二是聯(lián)通資金短缺的情況將得到改善，三是聯(lián)通兩網(wǎng)左右互搏的問(wèn)題將解決。

    出于對(duì)中國(guó)電信業(yè)重組的預(yù)期，國(guó)際投行高盛在最近的一份投資報(bào)告中表示，現(xiàn)在是一個(gè)對(duì)電信股的很好買(mǎi)入機(jī)會(huì)，特別是買(mǎi)入可能從電信行業(yè)重組中受益的中國(guó)聯(lián)通和網(wǎng)通。

    重組要跨越四階段

    24日，三部委在通告中要求，6家基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)商盡快形成正式方案報(bào)相關(guān)部門(mén)。如改革方案涉及公司重組、網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、上市公司合并等問(wèn)題，實(shí)施中應(yīng)遵循國(guó)際慣例，遵守境內(nèi)外資本市場(chǎng)運(yùn)作規(guī)則。

    對(duì)于電信重組的進(jìn)程，國(guó)際投行高盛在一份專(zhuān)題報(bào)告中表示，根據(jù)國(guó)際上的一般做法，重組將是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，可能需要三到四個(gè)月的時(shí)間。這一過(guò)程一般需要四個(gè)階段，包括上市公司股票停牌(等待發(fā)布聲明，可能需要數(shù)天到數(shù)周時(shí)間)、發(fā)布通知(聲明公布后21天內(nèi))、特別股東大會(huì)投票(發(fā)布通知后不超過(guò)14天)以及完成剩余法律流程(需要一個(gè)月以上的時(shí)間)。

    平安證券通信行業(yè)分析師劉軍認(rèn)為，重組完成后，將對(duì)電信行業(yè)產(chǎn)生顯著影響。這些影響將主要表現(xiàn)在五個(gè)方面：一是中國(guó)用戶(hù)從2G向3G遷移的速度可能較高；二是中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)逐步進(jìn)入差異化競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，競(jìng)爭(zhēng)手段將多樣化；三是3G時(shí)代增值業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展，有望遏制ARPU下降趨勢(shì)；四是移動(dòng)寬帶互聯(lián)網(wǎng)逐步成形，移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商價(jià)值無(wú)限；五是競(jìng)爭(zhēng)的天平有望向WCDMA運(yùn)營(yíng)商傾斜。

    相關(guān)板塊產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)

    據(jù)了解，在此次電信重組之后，新一輪網(wǎng)絡(luò)投資建設(shè)分不同的階段，各個(gè)細(xì)分行業(yè)的受益程度不同。國(guó)泰君安的分析報(bào)告認(rèn)為，首先受益的是光纖光纜、運(yùn)營(yíng)維護(hù)、工程咨詢(xún)的廠(chǎng)商，然后是核心網(wǎng)、接入網(wǎng)設(shè)備廠(chǎng)商，接下來(lái)才是配套及測(cè)試設(shè)備、終端，最后增值業(yè)務(wù)要到2009年才能有所表現(xiàn)。

    國(guó)泰君安表示，通信設(shè)備制造商中可以細(xì)分為主系統(tǒng)提供商，如中興通訊；光纖光纜設(shè)備商如中天科技、亨通光電等；系統(tǒng)軟件提供商則包括億陽(yáng)信通、華勝天成等；終端設(shè)備商則包括所有手機(jī)制造商，如TCL、南京熊貓等；運(yùn)營(yíng)維護(hù)服務(wù)商可以分得更細(xì)，包括系統(tǒng)測(cè)試商中創(chuàng)信測(cè)、增值服務(wù)商北緯通信和電信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)商國(guó)脈科技等。

    國(guó)內(nèi)電信設(shè)備巨頭中興通訊近日宣布，將發(fā)行40億元分離交易的可轉(zhuǎn)債，以募集資金用于包括國(guó)產(chǎn)3G TD-SCDMA、超3G(HSDPA)、手機(jī)、光通訊等11個(gè)項(xiàng)目建設(shè)。此次融資顯然是為了應(yīng)對(duì)即將真正啟動(dòng)的3G市場(chǎng)。

    中國(guó)通信企業(yè)協(xié)會(huì)分析師廖于云表示，重組后大規(guī)模建設(shè)將成為光纖光纜行業(yè)大發(fā)展的長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)要素，必將推動(dòng)我國(guó)的光纖光纜行業(yè)進(jìn)入新一輪的增長(zhǎng)周期。在這個(gè)行業(yè)領(lǐng)域的上市公司有烽火通信、亨通光電、永鼎光纜等。