中際旭創(chuàng)投資者問答：AI推動800G需求增長 比年初預期實現(xiàn)翻倍

  ICC訊 中際旭創(chuàng)發(fā)布于6月2日舉行的投資者關系活動記錄，中際旭創(chuàng)副總裁、董事會秘書王軍出席活動并針對投資公司提出的問題進行解答。

  中際旭創(chuàng)表示，傳統(tǒng)云業(yè)務光模塊需求有所放緩，但AI 應用的800G需求正在快速增長，800G需求相比年初預期至少實現(xiàn)翻倍。公司的800G光模塊綜合毛利率在一季度達到30%，該系列產品將在公司收入結構扮演更加重要的角色。

  此外在相干光模塊方面，中際旭創(chuàng)的100G/200G/400G相干光模塊已進入市場，推動相關收入逐年增長，800G相干光模塊也將進入市場。相干光模塊應用需求主要來自電信核心網(wǎng)、骨干網(wǎng)和城域網(wǎng)，以及數(shù)據(jù)中心DCI互聯(lián)。相干技術下沉到城域網(wǎng)和數(shù)據(jù)中心已經成為發(fā)展趨勢，將推動相干產品需求增長。

  Q1：公司對行業(yè)的需求預期是怎樣的的?

  A：今年來自傳統(tǒng)云業(yè)務的光模塊需求有所放緩。但來自AI 方面的800G需求正在快速增長。到目前 800G 全行業(yè)需求比年初預計的需求至少實現(xiàn)了翻倍。預計明年 800G 的需求還將進一步增長，并將在公司的收入結構中扮演更為重要的角色。

  Q2：AI 需求對公司光模塊拉動只體現(xiàn)在 800G 產品上嗎，還是200G、400G 都有需求增加?

  A：這個要看 AI 客戶采用的是什么類型的 GPU、交換機和配套的光模塊。目前配套的光模塊，800G 需求量最大，而未來則需要較快升級到1.6T 才能滿足 AI 客戶不斷增長的帶寬與算力需求。預計AI 的迭代速度將快于傳統(tǒng)云數(shù)據(jù)中心的迭代速度。

  Q3：請問怎么看待 800g 的毛利率?

  A：目前 800G 產品的毛利率高于綜合毛利率水平，綜合毛利率在今年一季度已達 30%，未來隨著 800G 的上量，預計綜合毛利率還有進一步增長的空間。

  Q4：800G 的產能足夠嗎，上游有沒有什么瓶頸?

  A：現(xiàn)階段產能是能夠滿足今年客戶的訂單交付要求。但為了進一步滿足明年更多的 800G 需求，則還需要擴產，公司會根據(jù)訂單排產情況做好產能建設規(guī)劃。目前上游部分芯片有緊缺的情況，但預計會逐步得到緩解。

  Q5：除已經給了公司明年的指引的客戶外，其他的互聯(lián)網(wǎng)廠商是什么情況?

  A：其他互聯(lián)網(wǎng)廠商的需求指引還未釋放，預計會在下半年會收到其他客戶的需求指引。

  Q6：價格方面，公司是量越大越漲價還是降價?

  A：光模塊行業(yè)通常每年都會有不同程度的價格年降，光模塊廠商會和客戶協(xié)商降價幅度。

  Q7：現(xiàn)在 1.6T 進展如何?

  A：公司在今年 3 月份的 OFC 已經現(xiàn)場 demo 了 1.6T 產品和展示了眼圖效果，后續(xù)很快將進入送樣階段。

  Q8：1.6T 薄膜鈮酸鋰是什么進展了?

  A：還在開發(fā)過程中。

  Q9：明年公司的新訂單的份額情況如何?

  A：公司已在部分重點客戶那里取得較多的市場份額。

  Q10：重點客戶的供應格局未來會出現(xiàn)變化嗎?

  A：重點客戶通常會選定 2-3 家核心供應商，并會在選定前經歷產品送測、認證、驗廠等一系列流程，所以客戶選定了供應商后通常不會輕易替換，供應格局會保持穩(wěn)定，除非現(xiàn)有供應商出現(xiàn)質量問題或者產能不足，交不出貨，才會考慮引進新供應商。

  Q11：如果上游芯片導入了新供應商，下游客戶還需要重新驗證嗎?上游國產芯片的最新導入進展如何?

  A：若光模塊導入了新的芯片供應商，則需要在客戶那里走PCN 流程。目前國產芯片還在驗證中。

  Q12：客戶對 800G 需求很多，價格提上去對他們而言會不會很吃力?對我們毛利有什么影響?

  A：光模塊通常會每年都有價格年降。降價可以換取客戶更大的需求空間，同時也給了客戶極大的上量信心。公司擁有規(guī)模優(yōu)勢和技術優(yōu)勢，降本能力較強，所以還是有望繼續(xù)保持現(xiàn)有的毛利率水平。

  Q13：泰國工廠的綜合成本會比國內高嗎?

  A：目前成本整體情況較好。未來隨著生產效率進一步提升，泰國廠的成本優(yōu)勢還會逐步擴大。

  Q14：傳統(tǒng)業(yè)務需求下滑是因為什么?是云下滑了還是AI 的升級替代了?

  A：不存在替代，是兩種不同的業(yè)務。傳統(tǒng)云業(yè)務所帶來的部分速率的光模塊需求確有下滑，但 AI 作為全新的業(yè)務，先做模型訓練再推理，并會逐步嵌入到一些應用里，未來會產生很多新的商業(yè)機會，將刺激數(shù)據(jù)流量和帶寬需求的進一步增長，從而帶動云數(shù)據(jù)中心業(yè)務的發(fā)展。AI 目前還處在爆發(fā)期內，增長速度也遠超市場預期。

  Q15：成本這一塊，800G 我們會用到新的技術，還有供應鏈成熟后，會下放到 100G、200G 嗎，就是把它們單位帶寬的性價比做到和800G 一樣?

  A：應該不會。未來 200G 的需求趨勢是下降的，售價也會進一步下降。公司會把重心放在 800G 或 1.6T 這些新產品上，希望盡可能多拿一些高端產品訂單。

  Q16：AI 時代，需求增長快了很多，依據(jù)歷史規(guī)律，現(xiàn)在AI 周期的時間跨度怎么預計?

  A：我們很難用歷史規(guī)律來判斷。初步理解是按照算力需求增長來預測，算力規(guī)模擴大會需要更多的包括 GPU 和光模塊在內的硬件來支持，并且迭代速度也很快，會超過傳統(tǒng)云的增長速度?？梢赃@么理解，整個光模塊行業(yè)在今年開始在傳統(tǒng)的云業(yè)務基礎上又疊加了 AI 的需求，多了一塊市場，對光模塊行業(yè)而言是一個利好。

  Q18：明年供應鏈會有瓶頸嗎?

  A：部分客戶已經給了明年的需求指引，相信上游也會提前擴產并做好準備滿足光模塊廠商及下游重點客戶的需求。

  Q19：導入國產化供應鏈，后面會有規(guī)劃嗎?

  A：這個得取決于上游國產廠商的產品研發(fā)和市場導入進度。

  Q20：800G 使用壽命是多少?

  A：光模塊正常情況下使用壽命可以達到 7-8 年，但很多客戶部署3-5 年后就會啟動下一代速率的技術迭代，現(xiàn)在不是使用壽命的問題，是要看技術迭代的速度。

  Q22：相干光模塊什么進度了?會是以后重點發(fā)展方向嗎?

  A：公司最近幾年 100G/200G/400G 的相干光模塊已進入市場，收入也在逐年增長。800G 相干光模塊也將進入市場。相干光模塊的需求也在快速增長中，目前主要有兩個應用場景：一是電信核心網(wǎng)、骨干網(wǎng)和城域網(wǎng);二是數(shù)據(jù)中心 DCI 互聯(lián)。未來相干技術下沉到城域網(wǎng)和數(shù)據(jù)中心是發(fā)展趨勢。