新一輪數(shù)通周期下的光模塊

  ICC訊 光模塊用于實(shí)現(xiàn)電光信號(hào)的轉(zhuǎn)換，在單端口速率≤10Gbps 的時(shí)代，電接口和光接口存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。單端口速率提升到 25Gbps 之后，光接口成為網(wǎng)絡(luò)通信設(shè)備的主要選擇，光模塊成為各類通信系統(tǒng)的核心器件。

  伴隨新一輪數(shù)通周期的開啟，光模塊進(jìn)入放量的前夜。

  重啟增長(zhǎng)

  按照不同的通信場(chǎng)景可以將光模塊市場(chǎng)劃分為以太網(wǎng)、連接器、傳輸、Fibre Channel、無線接入、有線接入等細(xì)分市場(chǎng)。

  2020年，以太網(wǎng)、CWDM/DWDM 兩個(gè)細(xì)分市場(chǎng)合計(jì)份額高達(dá)77%。其中以太網(wǎng)光模塊和光連接器(直連形式的一對(duì)以太網(wǎng)光模塊)這兩個(gè)細(xì)分市場(chǎng)以34%的出貨量貢獻(xiàn)了53%的市場(chǎng)份額。

  2018-2021年，全球互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)保持約6.4%的年復(fù)合增長(zhǎng)率，固定網(wǎng)絡(luò)速率年復(fù)合增長(zhǎng)率為19%，移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)速率復(fù)合增長(zhǎng)率為 31%?？梢酝扑?018-2021年，全球網(wǎng)絡(luò)流量年平均增長(zhǎng)率約為27%，介于25%-30%之間。

  網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)流量迅猛增長(zhǎng)，特別是東西向流量的增長(zhǎng)，不斷推動(dòng)數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)演進(jìn)。按照 10G/40G、25G/100G、100G/400G、200G/800G的路線演進(jìn)。

  亞馬遜、谷歌、微軟、 Meta 等企業(yè)從2019年開始就在其超大型數(shù)據(jù)中心內(nèi)部采用100G/400G架構(gòu)，商用部署400Gb/s光模塊。國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)廠家中，短視頻公司的流量增長(zhǎng)和機(jī)房空間壓力最大，2021年字節(jié)跳動(dòng)成為國(guó)內(nèi)第一個(gè)批量集采400G光模塊的客戶。

  400G 光模塊放量是2022-2023年數(shù)據(jù)市場(chǎng)的主要增長(zhǎng)需求，帶動(dòng)服務(wù)器25G 光模塊向 100G光模塊升級(jí)，同時(shí)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備100G光模塊向400G升級(jí)。

  據(jù)全球光模塊行業(yè)專業(yè)數(shù)據(jù)公司 Lightcounting 的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，全球光模塊市場(chǎng) 規(guī)模在經(jīng)歷 2016-2018年連續(xù)三年的停滯之后，于2019年恢復(fù)增長(zhǎng)，2020年全球光模塊市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到81億美元。

  Lightcounting 預(yù)計(jì)，2026年全球光模塊市場(chǎng)規(guī)模為176億美元，2021-2026 年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為13.68%。其中2022-2024年全球光模塊市場(chǎng)規(guī)模分別為 107.65/119.56/132.62 億美元，同比增長(zhǎng)16.09%/11.06%/10.92%。

  格局與玩家

  根據(jù) Yole 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年光模塊廠商市場(chǎng)份額前兩名依然由美企 II-VI(原 Finisar)和 Lumentum 占據(jù)，分別為 16%和 11%，但是相比于2019年，二者的市場(chǎng)占比均下降了3%。

  在頭部廠商市場(chǎng)占比出現(xiàn)下降的背景下，國(guó)內(nèi)廠商中際旭創(chuàng)以10%的市場(chǎng)份額位居第三名，相比于2019年增長(zhǎng)了1%。同時(shí)海信寬帶、新易盛等國(guó)內(nèi)廠家首次進(jìn)入TOP 10榜單，國(guó)內(nèi)廠商市場(chǎng)份額從2019年的31%強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)到 2020 年的40%。

  由于低端產(chǎn)品毛利率過低，許多海外廠商剝離相關(guān)光模塊業(yè)務(wù)專注于芯片和高端產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)光模塊廠商則積極入局。劍橋科技 2018年5月收購(gòu) Macom Japan 光模塊資產(chǎn)，2019 年 3月收購(gòu) Oclaro Japan 光模塊資產(chǎn)。

  另一方面，光通信巨頭也經(jīng)歷了一系列并購(gòu)整合，以增強(qiáng)對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的垂直協(xié)同，增強(qiáng)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，提高議價(jià)能力。2018年5月， Lumentum 收購(gòu) Oclaro，2018年11月 II-VI 收購(gòu)Finisar，2022年國(guó)內(nèi)光通信企業(yè)長(zhǎng)飛光纖收購(gòu)?fù)ㄟ^收購(gòu)博創(chuàng)科技總股本的12.72%，取得公司實(shí)際控制權(quán)。

  2017-2020 年，光模塊行業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)持續(xù)升溫。根據(jù) S&P Capital IQ 公開并購(gòu)與交易信息數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)，縱觀光通信產(chǎn)業(yè)上中下游，2019 年資本寒冬，整體并購(gòu)市場(chǎng)較 2018年下降了超過 50%，但隨著市場(chǎng)的回暖，2020 年 1-8 月，整體并購(gòu)市場(chǎng)較 2018年全年提升20%。

  根據(jù) Lightcounting 的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，從 2010年到2020年，國(guó)內(nèi)光模塊廠商全球份額從16.8%提升到 43.9%。2011-2020 年平均每年提升3.1%，最近5年平均每年提升3.2%。從 2010年到2020年，中國(guó)前10名組件和模塊供應(yīng)商的總收入增長(zhǎng)了9.3倍。相比之下，2010-2020年非中國(guó)光學(xué)元件和模塊供應(yīng)商的綜合收入增長(zhǎng)了2.0倍。

  目前國(guó)內(nèi)多個(gè)企業(yè)具備 400G 及以下光模塊量產(chǎn)能力。

  從 2020 開始，中際旭創(chuàng)、光迅科技率先發(fā)布了800G光模塊產(chǎn)品，進(jìn)入2021年 II-VI以及國(guó)內(nèi)多家光模塊廠商相繼發(fā)布800G光模塊產(chǎn)品。在800G這一最高端的細(xì)分領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)光模塊廠商的研發(fā)進(jìn)度已經(jīng)初具先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

  中際旭創(chuàng)是國(guó)內(nèi)光模塊行業(yè)龍頭，市場(chǎng)份額已位居全球第二。

  公司的業(yè)務(wù)主體蘇州旭創(chuàng)自2008年成立以來一直致力于高端光通信收發(fā)模塊的研發(fā)、設(shè)計(jì)、封裝、測(cè)試和銷售， 產(chǎn)品線覆蓋數(shù)據(jù)通信市場(chǎng)與電信市場(chǎng)，廣泛服務(wù)于云計(jì)算數(shù)據(jù)中心、 5G 無線網(wǎng)絡(luò)、電信傳輸和固網(wǎng)接入等領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)外客戶。

  憑借行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)研發(fā)能力、低成本產(chǎn)品制造能力和全面交付能力等優(yōu)勢(shì)，中際旭創(chuàng)贏得了海內(nèi)外客戶的廣泛認(rèn)可，并保持了市場(chǎng)份額的持續(xù)成長(zhǎng)。根據(jù)公司年報(bào)中援引 Omdia 的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年公司全球市場(chǎng)份額約為10%，穩(wěn)居國(guó)內(nèi)第一，全球第二。此外，公司客戶覆蓋國(guó)內(nèi)及北美云巨頭，2022Q1已受益于客戶資本開支的提速，營(yíng)業(yè)收入及歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng) 41.91%、63.38%。

  新易盛憑借5G與400G的行業(yè)機(jī)遇期實(shí)現(xiàn)跨越，公司2016-2021年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)32.4%，歸母公司凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率為44.5%，快速成長(zhǎng)為全球光模塊制造的龍頭企業(yè)之一。公司2020年市占率3%，成功躋身全球十大光模塊廠商，實(shí)現(xiàn)了從0到1的突破。進(jìn)入5G后周期以來，公司在海外數(shù)通側(cè)持續(xù)發(fā)力，產(chǎn)品與客戶結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，成功實(shí)現(xiàn)換擋發(fā)展。

  2020年，新易盛啟動(dòng)定增擴(kuò)產(chǎn)，新增285萬只高速率光模塊的生產(chǎn)能力，新產(chǎn)品方面，隨著800G周期將近，公司目前已經(jīng)具備了批量生產(chǎn)800G光模塊的能力，可以隨時(shí)根據(jù)市場(chǎng)需求進(jìn)行投放。同時(shí)，針對(duì)硅光技術(shù)，公司于2021年收購(gòu)硅光公司Alpine，Alpine主要研發(fā)硅光子技術(shù)平臺(tái)，提供單波長(zhǎng)100G光學(xué)解決方案用于數(shù)據(jù)中心連接，同時(shí)提供PAM4產(chǎn)品。

  光模塊“剩者為王”時(shí)代，頭部廠商在400G周期中，與客戶共同成長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)了較大幅度的產(chǎn)能擴(kuò)張與需求匹配，因此，在當(dāng)前格局下，新玩家想要進(jìn)入北美核心廠商的供應(yīng)鏈，難度較100G時(shí)代更大，光模塊行業(yè)正式進(jìn)入“剩者為王”的競(jìng)爭(zhēng)格局。