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智慧能源15億入局光纖市場:作為后來者還有機(jī)會嗎?

摘要:近日,遠(yuǎn)東智慧能源股份有限公司發(fā)布公告,擬非公開發(fā)行股票募集資金總額不超過25.52億元,其中15.02億元用于光棒、光纖及光纜全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目建設(shè)。

  ICC訊 近日,遠(yuǎn)東智慧能源股份有限公司發(fā)布公告,擬非公開發(fā)行股票募集資金總額不超過25.52億元,其中15.02億元用于光棒、光纖及光纜全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目建設(shè),而該項(xiàng)目的投資總額為18.40億元,不足部分由上市公司自籌。該項(xiàng)目由遠(yuǎn)東智慧能源全資孫公司遠(yuǎn)東通訊有限公司負(fù)責(zé)實(shí)施。項(xiàng)目完成后,將具備年產(chǎn)1,500噸光纖預(yù)制棒、5,000萬芯公里光纖、3,500萬芯公里光纜的產(chǎn)能。

      在光纖光纜產(chǎn)業(yè)鏈中,根據(jù)中國工程院院士趙梓森在《世界光纖通信新進(jìn)展—中國光纖通信年鑒2015》中所描述,光棒、光纖、光纜在產(chǎn)業(yè)鏈中的利潤占比分別為70%、20%、10%。因而擁有“棒纖纜”全產(chǎn)業(yè)鏈的供應(yīng)商就會有天然的競爭優(yōu)勢,這可能也是遠(yuǎn)東智慧能源在進(jìn)入這一市場時最先考慮的必要條件。

  不過,遠(yuǎn)東智慧能源在這樣一個時間點(diǎn)沖入市場格局穩(wěn)定,馬太效應(yīng)尤為明顯的光纖光纜市場頗為意外。特別是經(jīng)歷過2019年光纖光纜市場的中國廠商都知道,這一年過的并不好。

  供求關(guān)系調(diào)整,價格反轉(zhuǎn)

  3、4月是上市公司集中發(fā)布2019年度財(cái)報(bào)的月份,從已經(jīng)公布業(yè)績的幾家光纖光纜廠商的報(bào)告中,都能尋找到幾句類似的話——中國市場4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及光纖入戶已達(dá)高峰而5G大規(guī)模建設(shè)尚未開啟,光纜需求增速放緩。國內(nèi)主要廠商擴(kuò)產(chǎn)的產(chǎn)能陸續(xù)得到釋放,光纖光纜出現(xiàn)產(chǎn)能過剩,供求關(guān)系變化導(dǎo)致光纖光纜價格大幅下降。市場調(diào)研機(jī)構(gòu)CRU指出,2019年過剩的產(chǎn)能重壓價格。

  根據(jù)中國通信企業(yè)協(xié)會國內(nèi)光纖光纜市場會議數(shù)據(jù),含外資在華工廠在內(nèi),2019年國內(nèi)廠商的光棒年產(chǎn)能達(dá)到19,780噸,光纖年產(chǎn)能達(dá)到56,600萬芯公里。同樣是來自該協(xié)會數(shù)據(jù),2019年光棒的實(shí)際產(chǎn)量約為11,098噸,行業(yè)平均產(chǎn)能利用率約為56%,光纖的實(shí)際產(chǎn)量約為37,514萬芯公里,行業(yè)平均產(chǎn)能利用率約為66%,反映了產(chǎn)能利用率的不足。

  雖然還有多家光纖光纜上市公司尚未公布業(yè)績,但通過同類型企業(yè)的數(shù)據(jù),占光纜需求大頭的運(yùn)營商在2019年的光纜集采價格,以及這些上市公司2019年前三季度的業(yè)績等等,都能夠窺探出2019年的光纖光纜廠商在“青黃不接”的背景下低調(diào)前行。CRU的數(shù)據(jù)顯示,2019年中國光纖光纜市場的需求預(yù)計(jì)下降12.5%。

  進(jìn)入到2020年,仍然維持著這樣的供需關(guān)系。中國移動近日完成了2020年-2021年非骨架式帶狀光纜的集采,但如果我們僅對比同產(chǎn)品近三年的集采規(guī)模,能夠明顯的看到,中國移動等運(yùn)營商對光纜的需求正在逐年遞減。

      隨著需求的放緩,產(chǎn)能釋放,將使光纖光纜市場競爭更為充分,在2019年3月中國移動進(jìn)行的針對普通光纜產(chǎn)品的集中采購中,光纜價格相較2018年同期下降約40%,幾乎腰斬。這一價格也傳導(dǎo)至中國境內(nèi)以及海外的其他運(yùn)營商,進(jìn)而影響光纖以及預(yù)制棒的價格和利潤水平,行業(yè)領(lǐng)頭羊長飛在其財(cái)報(bào)中指出,預(yù)制棒和光纖的毛利率同比下滑8.9%。

  需求增長見頂,5G需求平穩(wěn)

  如前文所述,造成供求關(guān)系反轉(zhuǎn)的重要原因是我國4G網(wǎng)絡(luò)和FTTH覆蓋基本完成。工信部數(shù)據(jù)顯示,目前我國98%的行政村已經(jīng)覆蓋4G和光纖,而從工信部發(fā)布的2020年一季度通信業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況來看,我國光纖接入(FTTH/O)用戶已達(dá)4.24億戶,占固定互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶總數(shù)的93%。

  而根據(jù)國家衛(wèi)生計(jì)生委發(fā)布的《中國家庭發(fā)展報(bào)告(2015)》顯示,全國共有4.3億家庭,發(fā)布報(bào)告的當(dāng)年根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示我國總?cè)丝诩s13.7億,而今年國家統(tǒng)計(jì)局的最新數(shù)據(jù)顯示,截至2019年底,我國大陸總?cè)丝谕黄?4億,綜合這部分?jǐn)?shù)據(jù)也能從側(cè)面反應(yīng),我國“寬帶中國”及“光進(jìn)銅退”政策目標(biāo)已經(jīng)基本完成,按照目前的滲透率,國內(nèi)FTTH需求將觸頂。

  不過,隨著5G建設(shè)加速,工信部多次召開會議要求加速5G建設(shè),中央政治局也要求加碼5G、大數(shù)據(jù)中心等“新基建”的建設(shè)。運(yùn)營商正將資本開支逐步向5G遷移,“5G的競爭是光通信基礎(chǔ)設(shè)施的競爭”,會給光纖光纜行業(yè)帶來一定的提振作用。但想要實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)意義上的提振,仍需較長的一段時間。 中國移動通信集團(tuán)設(shè)計(jì)院有線所所長高軍詩在“2019年全球光纖光纜大會”上指出,相較于FTTH,5G整體需求較小且平穩(wěn)此外,5G對光纜需求取決于接入層,接入點(diǎn)數(shù)量,5G C-RAN是光纖光纜新驅(qū)動,雖然可以形成數(shù)百萬級接入點(diǎn)的需求,但是家庭寬帶具備的是5億接入點(diǎn)數(shù)量,不過家寬覆蓋已基本完成。

  另外,高軍詩在當(dāng)時透露,中國移動目前正在推行科學(xué)的建設(shè)模式,沖動的需求得以管理。未來中國移動改變了僅靠要素投入的發(fā)展方式,優(yōu)化家寬大躍進(jìn),大水漫灌建設(shè)模式。未來5G將按需建設(shè),覆蓋熱點(diǎn)區(qū)域,先4G+5G,后5G+4G,將是一個長期共存過程。因而在FTTH規(guī)模覆蓋已經(jīng)完成的大背景下,光纜的整體需求將進(jìn)入穩(wěn)定期。有業(yè)內(nèi)人士表示,今年中國移動普纜的集采規(guī)?;蛟S將不及去年。

  在行業(yè)需求短期內(nèi)見頂?shù)谋尘跋?,?jù)CRU預(yù)計(jì),2020年中國的光纖預(yù)制棒產(chǎn)能對應(yīng)光纖為4.6億芯公里。同樣來自CRU的預(yù)測數(shù)據(jù),2020年全球和中國光纜需求量分別為5.06億芯公里和2.50億芯公里;到2021年,全球及中國光纜需求量將分別達(dá)到5.58億芯公里和2.90億芯公里。

  從CRU的數(shù)據(jù)可以粗略研判,在FTTH需求見頂,5G需求只會平穩(wěn)增長的背景下,國內(nèi)的現(xiàn)有產(chǎn)能已經(jīng)能夠滿足現(xiàn)階段的市場需求。

  市場格局穩(wěn)固,后來者機(jī)會幾何?

  可以明確的一點(diǎn)是,現(xiàn)階段的中國光纖光纜市場正處于供求關(guān)系反轉(zhuǎn)的周期內(nèi),同時5G的整體需求是平穩(wěn)的。而根據(jù)三大運(yùn)營商以往的集采結(jié)果看,前6大廠商長飛、亨通、富通、烽火、中天、通鼎(包括與這6家廠商達(dá)成戰(zhàn)略合作或投資的企業(yè))占據(jù)著80%+的市場份額,這可以明確國內(nèi)光纖光纜的競爭格局也已經(jīng)穩(wěn)固。

  以中國移動為例,作為國內(nèi)最大的電信運(yùn)營商,其招標(biāo)集采量幾乎占了國內(nèi)需求的2/3,因此分析中國移動過去幾期的光纜集采,對分析整個光纖光纜行業(yè)具備很強(qiáng)的借鑒意義。下圖能夠清晰的看到,從2015年的集采開始,前六大廠商的份額一直波動在80%-92%(其中有一期集采通鼎互聯(lián)未入圍,屬于個例),行業(yè)集中度已經(jīng)較高。

      這六家廠商有一個共同點(diǎn)就是,均有自己的光棒生產(chǎn)線,已形成“棒纖纜”全產(chǎn)業(yè)鏈的格局, 按照產(chǎn)業(yè)鏈7:2:1的利潤占比來看,這6家廠商的成本優(yōu)勢相對明顯。考慮到光纖光纜業(yè)務(wù)主要針對2B市場,并且過去集采份額相對穩(wěn)定,頭部企業(yè)占據(jù)著絕對的市場份額,未來即使在整體需求下滑的背景下仍然保持著這樣的態(tài)勢。

  也可以說,光纖光纜已經(jīng)處于頭部企業(yè)壟斷競爭的格局。同時客觀上說,光纖光纜行業(yè)已經(jīng)形成標(biāo)準(zhǔn)化非常成熟的產(chǎn)業(yè),技術(shù)水平處于非常接近的水準(zhǔn)。因而,光纖光纜頭部企業(yè)份額和競爭狀態(tài)將持續(xù)較長時間。

  在這樣一個現(xiàn)階段產(chǎn)能過剩,頭部企業(yè)占據(jù)80%+市場,同時未來增長空間有限的光纖光纜市場,很難想象還會有企業(yè)想要在此時此刻入局來競爭那不到10%-20%的市場份額,而在這部分市場里面聚集著數(shù)十家長尾競爭者,因而很佩服遠(yuǎn)東智慧能源的決心?;蛟S他們從一開始就明確“棒纖纜”全產(chǎn)業(yè)鏈的布局,會成為攪動剩余這部分市場的利器。

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