博創(chuàng)科技：流量爆發(fā)時代的產(chǎn)業(yè)黑馬

　　Iccsz訊 1月9日研報，博創(chuàng)科技作為光器件上市新貴，是一家由美國通信行業(yè)的資深專業(yè)人員回國創(chuàng)辦的中外合資企業(yè),公司致力于平面波導(dǎo)(PLC)集成光學(xué)技術(shù)的規(guī)模化應(yīng)用,在波導(dǎo)集成器件芯片設(shè)計、器件測試和封裝領(lǐng)域?qū)嵙π酆?擁有多項核心技術(shù)和世界領(lǐng)先的高效率的生產(chǎn)工藝。

　　流量爆發(fā)拉動光器件需求 全球光模塊市場將保持增長

　　根據(jù)數(shù)據(jù),2015年全球規(guī)?？焖匍L規(guī)模為46.20億美金,預(yù)計到2020年該市場銷售收入將增至71億美元,復(fù)合增速為8.62%。而高速光模塊市場增速將更為靚麗,根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2015年,10G/40G/100G的銷售收入已達到24.43億美元,且將以12.23%的年復(fù)合增長率穩(wěn)步快速增長,預(yù)計到2020年,全球10G/40G/100G光模塊收入將達到43.50億美元,在總體光模塊市場的占比將超過61%。

　　其中,40G光模塊和100G光模塊的年復(fù)合增長率將分別高達9.00%和24.54%。在光接入網(wǎng)設(shè)備中,2.5G情況下,光器件成本占40%;在光傳輸領(lǐng)域,100G設(shè)備中光器件占了成本的60%~70%,在流量爆發(fā)增長的時代,高速光器件有巨大的市場空間。

　　上市募集資金助力公司發(fā)展

　　博創(chuàng)科技產(chǎn)能擴張計劃是在未來一段時間,實施平面波導(dǎo)集成光電子器件產(chǎn)業(yè)化項目,在現(xiàn)有產(chǎn)能基礎(chǔ)上,形成年新增400萬通道PLC集成光分路器、6萬套VOA和1.5萬套VMUX產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模;實施MEMS集成光器件研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目,形成年新增10萬套MEMS集成光器件的生產(chǎn)規(guī)模;實施年產(chǎn)24萬路高性能光接收次模塊生產(chǎn)線技改項目,形成年新增24萬路高性能光接收次模塊的生產(chǎn)規(guī)模。

　　投資建議

　　我們認為受益于中國移動固網(wǎng)建設(shè)提速和數(shù)據(jù)中心對高速光器件需求的高增長,博創(chuàng)各產(chǎn)品線將全面進入高成長期。我們預(yù)測2016-2018年公司每股收益為0.85元、1.38元、1.73元,對應(yīng)PE為102.08倍、63.21倍、50.46倍,給予買入的投資評級。