Iccsz訊 近日,中芯國際再次成為行業(yè)關(guān)注的熱點,除入股長電成為最大股東,繼而引發(fā)人們對中芯國際將要強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈掌控力的猜測之外,剛剛發(fā)布的2016年第一季度財報顯示,其連續(xù)16個季度實現(xiàn)盈利,使業(yè)界對中芯的持續(xù)盈利能力刮目相看。
但是,作為國內(nèi)唯一可以和國際晶圓代工大廠抗衡的企業(yè),業(yè)界對中芯國際的期待似乎更多。而在流行“大者恒大”定律的半導(dǎo)體行業(yè)里,排名“第四”的中芯國際有沒有機(jī)會實現(xiàn)超越,進(jìn)入全球代工“前三”呢?
有消息稱,2016年中芯將加大產(chǎn)能建設(shè)的投資力度,董事會批準(zhǔn)將2016年的資本支出將為25億美元。這個數(shù)字有兩個標(biāo)志意義:一是中芯國際歷史上單年度最大的投資額。二是超過了此前聯(lián)電公布的資本支出(22億美元)。中芯國際可以獲得足夠的資金和融資支持,即使是保持這樣規(guī)模的資本支出。今年依然有信心實現(xiàn)盈利。在一定程度上,可以將這個數(shù)字看作是中芯國際計劃超越聯(lián)電的信號。
超越格羅方德或聯(lián)電?
5月13日,中芯國際發(fā)布的2016年第一季度財報顯示,第一季度的銷售額為6.343億美元,環(huán)比增長4.0%,同比增長24.4%;歸屬中芯國際的凈利潤為6140萬美元,比去年同期增長11%。如果結(jié)合近幾年來中芯國際的業(yè)績表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn),盡管仍不能與臺積電相比,但是已經(jīng)連續(xù)16個季度實現(xiàn)盈利,這在全球代工業(yè)中,也算是一員悍將。
從披露的數(shù)據(jù)還可以看出,中芯國際已經(jīng)構(gòu)建相對完整的代工制造平臺。從工藝技術(shù)角度看,中芯國際引入了7代工藝技術(shù),分別是28nm、40nm、65/55nm先進(jìn)邏輯技術(shù),90nm、0.13/0.11μm、0.18μm、0.25μm、0.35μm成熟邏輯技術(shù)以及非揮發(fā)性存儲器、模擬/電源管理、LCD驅(qū)動IC、CMOS微電子機(jī)械系統(tǒng)等產(chǎn)品線。特別是在28納米工藝上,中芯國際現(xiàn)在仍是中國大陸唯一能夠為客戶提供28納米制程服務(wù)的純晶圓代工廠。此外,對于更先進(jìn)的14納米工藝制程,中芯國際也一直在持續(xù)開發(fā)。
在此情況下,越來越多的人們開始把振興中國半導(dǎo)體制造重任放在中芯國際身上。而在Gartner發(fā)布的2015年全球晶圓代工排名中,中芯國際位列第四。這就不能不使人遐想,有沒有可能趕超排名靠前的格羅方德和聯(lián)電。
對此,中芯國際似乎也并不諱言。在接受記者采訪時,中芯國際首席財務(wù)官兼執(zhí)行副總裁高永崗表示:“中芯國際努力的目標(biāo),就是在未來的3~5年中,成為全球排名前三的企業(yè)。”
這就意味著,對于前面的格羅方德與聯(lián)電,中芯國際需要超越其中之一。而根據(jù)現(xiàn)在國際通行的、以銷售收入排名的作法,2015年中芯國際銷售額為22.36億美元,格羅方德與聯(lián)電2015年銷售額分別為47.0億美元、44.14億美元。中芯國際還有不短的一段路要走。
“在未來在3~4年中,中芯國際的銷售收入增長速度預(yù)期是每年在20%以上。”高永崗表示。按照這個數(shù)字計算,到2018年中芯國際的銷售額方有望達(dá)到40億美元,接近目前聯(lián)電與格羅方德的銷售數(shù)字。
產(chǎn)能擴(kuò)張力度不夠?
盡管中芯國際表達(dá)了快速拉近國際先進(jìn)水平的信心,但是挑戰(zhàn)依舊存在。“全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)出了更為強(qiáng)烈的兩極分化趨勢。”新思科技亞太區(qū)總裁林榮堅在2016年全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢演講中指出,“以代工業(yè)為例,2015年臺積電的市場份額占全球代工市場的55.40%,2014年為52.85%,2013年是49.33%,2012年為46.49%,整體呈現(xiàn)集中化態(tài)勢。如果橫向比較,2015年其他代工企業(yè)的市場份額,分別是格羅方德占10.36%、聯(lián)電9.19%、三星6.28%、中芯國際4.66%。”從以上數(shù)據(jù)可以看出,中芯國際超越前者的難度不小。
具體到中芯國際自身,也存在著發(fā)展中的挑戰(zhàn)。采訪中有專家便指出:“近幾年來,中芯國際過于強(qiáng)調(diào)盈利,不免會在新產(chǎn)能的投入上力度不夠,有可能影響到企業(yè)的長期競爭力。”
根據(jù)幾家企業(yè)此前披露的數(shù)據(jù),2015年臺積電資本支出為81.2億美元,格羅方德和聯(lián)電的分別為56億美元和20.95億美元,中芯國際2015年的支出為15.7億美元。在新廠投建方面,2014年與2015年聯(lián)電與臺積電分別決定在廈門和南京,投資設(shè)立12英寸晶圓廠,中芯國際盡管也有深圳8英寸廠的建設(shè),但在規(guī)模上仍有所不及。
至于28納米工藝,也有業(yè)者擔(dān)心中芯國際28納米產(chǎn)能爬坡的速度。根據(jù)中芯國際的目標(biāo),2016年28納米工藝節(jié)點的銷售收入計劃占公司總銷售收入的5%~8%。如果說銷售占比達(dá)到15%算是重要工節(jié)點占的及格線,至少在2016年中芯國際的主力工藝平臺仍是65/55nm等。
已發(fā)出趕超聯(lián)電的強(qiáng)烈信號
差距雖然存在,但是中芯國際也并非沒有機(jī)會。如果觀察資本支出與銷售額轉(zhuǎn)換率以及資本支出凈利潤轉(zhuǎn)化率兩項指標(biāo),將會發(fā)現(xiàn)中芯國際這些年正積累出了很強(qiáng)的基礎(chǔ)實力。
對此,芯謀咨詢首席分析師顧文軍表示,半導(dǎo)體制造業(yè)畢竟是一個吞金獸,需要長期的、巨額的資金投入,資本支出與銷售額轉(zhuǎn)換率正在成為一個Foundry未來擴(kuò)展成功與否的重要指標(biāo)。它們考驗的是一家企業(yè)在投入幾十億的美元,能夠帶來多少業(yè)績,能否走得更遠(yuǎn)。
根據(jù)芯謀咨詢的數(shù)據(jù),2011年至2015年,臺積電的資本支出銷售額轉(zhuǎn)換率平均高達(dá)35.89%。而在2011年至2015年,中芯國際的資本支出銷售額轉(zhuǎn)換率僅次于臺積電,也高達(dá)30.08%。這也就是說,投入10億美元,臺積電可以轉(zhuǎn)換成3.59億美元的銷售額,中芯國際可以轉(zhuǎn)換成3.01億美元。而格羅方德和聯(lián)電只能轉(zhuǎn)換成0.93億和0.68億美元。
在更關(guān)鍵的資本支出凈利潤轉(zhuǎn)化率上,中芯國際和臺積電幾乎持平,分別是16.25%和15.02%,也遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于聯(lián)電和格羅方德。即每投資10億美元,臺積電和中芯國際差不多可以賺到1.6億美元。而聯(lián)電賺不到2000萬美元,GlobaFoundry也還在虧錢。
“如何將高額的投資,轉(zhuǎn)換成實際的業(yè)績,中芯國際取得了寶貴的經(jīng)驗,這更為未來高速擴(kuò)張奠定了堅持的基礎(chǔ)。”顧文軍表示。
中芯國際似乎已經(jīng)意識到了此前的不足。在采訪中,高永崗?fù)嘎叮?016年中芯將加大產(chǎn)能建設(shè)的投資力度,董事會批準(zhǔn)將2016年的資本支出將為25億美元。
這個數(shù)字有兩個標(biāo)志意義:一是中芯國際歷史上單年度最大的投資額。二是超過了此前聯(lián)電公布的資本支出(22億美元)。中芯國際可以獲得足夠的資金和融資支持,即使是保持這樣規(guī)模的資本支出。今年依然有信心實現(xiàn)盈利。在一定程度上,可以將這個數(shù)字看作是中芯國際計劃超越聯(lián)電的信號。
至于28納米工藝,高永崗表示,計劃到年底在北京廠形成1.8萬片/月的產(chǎn)能,在上海廠形成2萬片/月的產(chǎn)能。雖然5%~8%的銷售占比不算高,但是“這證明有大客戶的存在,證明了工藝是成熟的。”高永崗說。預(yù)計2017年28納米工藝銷售將有更大幅度的提升。
打好基礎(chǔ)后再考慮超越
那么,中芯國際應(yīng)當(dāng)如何繼續(xù)當(dāng)前的發(fā)展勢頭,追趕以至超越“領(lǐng)先者”呢?
半導(dǎo)體專家莫大康認(rèn)為,中芯國際應(yīng)當(dāng)繼續(xù)差異化策略,打好基礎(chǔ),再考慮超越。“從全球代工市場分析,目前的16/14nm,10nm已經(jīng)過于集中,而如130至180納米等成熟制程市場反而可能會十分好。有一個例證是現(xiàn)在全球二手的8英寸設(shè)備十分緊俏。而對于臺積電等它們不可能放棄50%的毛利率而競逐這塊市場,所以中芯國際去年開辟的深圳8英寸生產(chǎn)線是步好棋,未來應(yīng)該加快再往前走一步。
同時,在投資擴(kuò)產(chǎn)上應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎,但要抓緊技術(shù)研發(fā),跟上國際的技術(shù)潮流。“積累與投資是在平衡中發(fā)展的。但是,一個好的企業(yè)應(yīng)當(dāng)兩邊全都能夠兼顧。特別是在這一輪國際半導(dǎo)體發(fā)展變革期內(nèi),企業(yè)應(yīng)當(dāng)更多考慮擴(kuò)張,把局布好,把戰(zhàn)略要地占住。能夠繼續(xù)盈利當(dāng)然更好,但是現(xiàn)在要更重要的是考慮下一步的擴(kuò)展布局問題。在做戰(zhàn)略性布已局的時候,,工作要更大膽一些。”中科院微電子所所長葉甜春告訴記者說。
當(dāng)下要求中芯國際單靠自有資金,進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)充與新技術(shù)工藝研發(fā),去超越領(lǐng)先者有困難,國家、社會資金應(yīng)適當(dāng)給予支持。2015年2月國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金以每股0.6593港元的價格認(rèn)購中芯國際發(fā)行的47億股新股,投資金額約31億港元。這筆投資有力地緩解了中芯國際的資金問題,將幫助中芯國際三期工程再建設(shè)一條12英寸半導(dǎo)體生產(chǎn)線。中芯國際未來如能用好國家的政策與資金支持,平衡產(chǎn)業(yè)帶動與企業(yè)自身發(fā)展兩個目標(biāo),進(jìn)入“前三”的目標(biāo),未嘗不能實現(xiàn)。