天孚：精耕光纖連接細分領域 穩(wěn)步向產(chǎn)業(yè)鏈延伸

　　ICCSZ訊 近日，隨著天孚通信(下稱“公司”)公布2015年度業(yè)績預告，浙商證券對其進行了以下分析。

　　技術優(yōu)勢明顯，毛利率長期高于60%

　　公司不斷調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)，使公司產(chǎn)品在質(zhì)量上保持了競爭優(yōu)勢，同時公司面對的是高端客戶，客戶公司產(chǎn)品長期維持60%多的高毛利率。公司一直處于滿產(chǎn)能生產(chǎn)的狀態(tài)。

　　募投項目完成后，產(chǎn)能翻倍

　　光無源器件擴產(chǎn)及升級建設項目建設期為18個月，相較2014年，公司的產(chǎn)能會擴大一倍。目前項目廠房正在有序建設中，陶瓷套管要到今年六月份才能投產(chǎn)，光收發(fā)組件已經(jīng)完成了一半，預計到今年年底能達到預定產(chǎn)能，光纖適配器已基本完成。

　　加大研發(fā)投入，向產(chǎn)業(yè)鏈延伸

　　公司在2015年8-9月新推出三款新產(chǎn)品：10GTOSA產(chǎn)品，微型隔離器產(chǎn)品、帶非球鏡的塑料套管，目前，這三個新產(chǎn)品正在市場推廣的階段，預計今年上半年將開始形成銷售收入。分析師預計2016年全年新產(chǎn)品貢獻的利潤占總利潤的10%以上。公司未來將加大研發(fā)投入，新產(chǎn)品的研發(fā)也在有序進行中。

　　進入高端客戶采購名單，進口替代效應明顯

　　隨著工藝技術的改進和生產(chǎn)設備的升級，公司產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)于行業(yè)標準，獲得國內(nèi)外高端客戶的廣泛認可;在全球光器件產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移的背景下，越來越多的光通信廠商由進口轉(zhuǎn)為使用本公司的產(chǎn)品，進口替代效應明顯。國內(nèi)客戶有華為，華工正源等，國外客戶有住友，西鐵城，TE等。

　　當然，分析師也進行了風險提示，運營商在光通信領域的投資不達預期，數(shù)據(jù)中心與云計算的建設投入低于預期，公司新產(chǎn)品的研發(fā)與推廣不達預期。

　　OFC 2016正在美國加州阿納海姆會展中心進行，天孚通信將在本屆展會上天孚通信除展示傳統(tǒng)氧化鋯陶瓷套筒、OSA光收發(fā)組件、光纖適配器系列產(chǎn)品外，還將攜OSA和Barrel系列新產(chǎn)品首次亮相本屆展會，歡迎業(yè)界新老朋友在OFC展會期間前往天孚通信展位(展位號：3322)交流指導。