光迅科技收入增長(zhǎng) 芯片自給率提升助升毛利率

　　ICCSZ訊 光迅科技日前公布其2014年三季度報(bào)告,報(bào)告顯示,公司2014年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.73億元,較去年同期上升17.51%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)1.30億元,同比下降0.65%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非后的凈利潤(rùn)1.18億元,同比增長(zhǎng)40.15%。全面攤薄每股收益為0.58元。同時(shí),公司預(yù)計(jì)2014年凈利潤(rùn)區(qū)間為1.31-1.96億元,同比變動(dòng)幅度為-20%-20%。

　　營(yíng)收持續(xù)高增長(zhǎng),芯片自產(chǎn)提振毛利率水平

　　公司2014年三季度收入繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),主要是因?yàn)檫\(yùn)營(yíng)商持續(xù)加大4G建設(shè)投入,從而使得光器件產(chǎn)品需求維持高景氣態(tài)勢(shì)。隨著國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商繼續(xù)加大4G網(wǎng)絡(luò)投資力度,公司光模塊需求仍將抱持旺盛狀態(tài)。此外,公司2014年三季度毛利率為25.84%,處于明顯上升態(tài)勢(shì)。究其原因,分析師認(rèn)為主要由于6G/10G光模塊芯片自產(chǎn)提升此類光模塊的盈利水平,而其收入快速增長(zhǎng)則拉升整體毛利率水平,未來(lái)這一趨勢(shì)將得到延續(xù)。

　　管理費(fèi)用大幅上升,拖累公司短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　2014年三季度公司期間費(fèi)用率為42.68%,較去年同期增長(zhǎng)14.95%,從而拖累公司三季度單季度凈利潤(rùn)水平。具體而言,銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用變動(dòng)幅度較小,而管理費(fèi)用率為36.50%,較去年同期大幅增長(zhǎng)14.25%。我們判斷,隨著公司收入加速增長(zhǎng),期間費(fèi)用率也將隨收入規(guī)模的上升而穩(wěn)步下降。

　　芯片產(chǎn)業(yè)化加速推進(jìn),推進(jìn)技術(shù)垂直整合

　　分析師認(rèn)為,定增項(xiàng)目的實(shí)施將有助于加強(qiáng)公司光芯片領(lǐng)域的研發(fā)和生產(chǎn)能力,使公司加快完善芯片、器件、模塊、子系統(tǒng)技術(shù)垂直整合力度并;而隨著關(guān)鍵部位芯片自給率的提高,公司中高端產(chǎn)品的盈利能力有望進(jìn)一步提升。

　　非運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)穩(wěn)步拓展,保障公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)

　　公司在傳統(tǒng)光器件市場(chǎng)景氣度持續(xù)向上的背景下,積極拓展新客戶和新市場(chǎng)。具體而言:1、公司與Google公司在高速寬帶網(wǎng)絡(luò)方面展開(kāi)合作,拓展互聯(lián)網(wǎng)廠商客戶;2、通過(guò)整合有源和無(wú)源器件產(chǎn)品資源,進(jìn)入市場(chǎng)空間巨大的數(shù)通產(chǎn)品市場(chǎng);3、基于動(dòng)態(tài)可調(diào)光器件技術(shù)平臺(tái),公司積極布局光傳感器、可穿戴設(shè)備等新產(chǎn)品領(lǐng)域。因此分析師認(rèn)為,公司通過(guò)橫向拓展能力極強(qiáng),長(zhǎng)期發(fā)展空間巨大。