光通信Q1相對不景氣只是季節(jié)性“困惑”

        【訊石光通訊咨詢網(wǎng)】盡管之前的地震、股市滑坡等因素一定程度上給光通信行業(yè)帶來不小的影響，但綜合整個(gè)行業(yè)目前的形勢，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)乏力的情況下，全球新興產(chǎn)業(yè)尤其是網(wǎng)絡(luò)信息產(chǎn)業(yè)對網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施、帶寬提速等需求日趨強(qiáng)勢，而在光纖網(wǎng)絡(luò)成為建設(shè)熱潮之時(shí)，各國及其運(yùn)營商勢必會繼續(xù)加大光通信投資和建設(shè)力度。因此，光通信行業(yè)一季度的相對不景氣只是季節(jié)性階段因素，2011年全年行業(yè)增長勢頭仍會延續(xù)。

        第一，2011年光通信行業(yè)仍保持高增長，其中接入網(wǎng)需求爆發(fā)式增長，傳輸網(wǎng)需求較為平穩(wěn)增長。有分析稱，未來五年中國帶寬需求增長將達(dá)7.4倍，光網(wǎng)絡(luò)也會隨勢大幅擴(kuò)張。據(jù)報(bào)道顯示，在今年的運(yùn)營商資本開支中，寬帶類投資增速明確，總體設(shè)備需求增長在30%以上。

        接入網(wǎng)集中建設(shè)將為通信市場帶來爆發(fā)性增長，而光纖到戶實(shí)際用戶的逐漸規(guī)?；瘜⑼苿?dòng)傳輸網(wǎng)需求持續(xù)增長。在當(dāng)前運(yùn)營商集中建設(shè)接入網(wǎng)的階段，傳輸網(wǎng)的投資增長將有所減緩。但從中期來看，接入網(wǎng)建設(shè)完成后隨著實(shí)際光纖到戶用戶數(shù)的增長，將推動(dòng)傳輸網(wǎng)絡(luò)的升級投資需求。例如，今年聯(lián)通規(guī)模采納PTN作為基站回傳傳輸，但受限于數(shù)據(jù)流量壓力，完善傳輸網(wǎng)勢在必行。

        第二，從光通信行業(yè)高增長機(jī)會的結(jié)構(gòu)性，我們可推測出其爆發(fā)性、持續(xù)性、競爭力等核心特征。

        爆發(fā)性的ODN市場。光纖到戶建設(shè)推動(dòng)光纖物理鏈路長度的急速擴(kuò)張，對ODN相關(guān)配線設(shè)備需求急速增長。近期以來，市場對光分路器等光配線核心器件的需求呈現(xiàn)超過100%幅度的增長。

        持續(xù)性和爆發(fā)性兼?zhèn)涞墓馄骷袌?。高端光器件放大器、波分?fù)用器件目前主要用在傳輸線路，未來傳輸網(wǎng)受接入網(wǎng)流量推動(dòng)將促使其穩(wěn)定增長，而未來40G或更高網(wǎng)絡(luò)中該類器件使用的下移更將帶來爆發(fā)性機(jī)會。

        競爭力為王的傳輸和接入主系統(tǒng)設(shè)備市場。主系統(tǒng)設(shè)備是一個(gè)成熟的市場，已呈現(xiàn)出完全國際化和寡頭特征，競爭充分。在主系統(tǒng)設(shè)備市場，競爭力和產(chǎn)品技術(shù)實(shí)力是關(guān)鍵。

        第三，從股市行情來看，目前光通信板塊普遍估值已經(jīng)到了30倍或以下。在光通信行業(yè)高增長的背景下，光通信板塊已經(jīng)成為價(jià)值投資者所崇尚的典型的“高增長+低估值”類型。光通信板塊應(yīng)該到了左側(cè)建倉的良好時(shí)機(jī)。而國家寬帶規(guī)劃的有關(guān)細(xì)則仍然在計(jì)劃中,也有望成為近期光通信板塊爆發(fā)的催化劑。