光迅科技:行業(yè)景氣拉動(dòng)業(yè)績?cè)鲩L,芯片布局增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力

　　ICCSZ訊   業(yè)績總結(jié):公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告,預(yù)計(jì)2015年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.2~2.6 億元,同比增長50%~80%。而三季報(bào)中披露預(yù)計(jì)2015 年全年歸母凈利潤同比增長30%~60%,超出市場(chǎng)預(yù)期。

　　需求端旺盛+毛利率提升,Q4業(yè)績快速增長。根據(jù)業(yè)績預(yù)告計(jì)算,Q4公司凈利潤約為3900~8200 萬元,而去年同期為1384 萬元。業(yè)績快速增長得益于光通信行業(yè)整體持續(xù)景氣,公司芯片自給率提升,且產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)改變,公司綜合毛利率有所提升。

　　有線無線網(wǎng)建設(shè)加速,行業(yè)景氣帶動(dòng)光器件需求旺盛。根據(jù)OFweek 測(cè)算,2015年底無線網(wǎng)領(lǐng)域全球LTE 用戶數(shù)達(dá)13.7 億,同比增長110%;而固網(wǎng)領(lǐng)域全球的FTTH 用戶數(shù)超2.3 億戶,整個(gè)光通信業(yè)呈現(xiàn)高景氣狀態(tài)。未來隨著4G進(jìn)一步普及,5G 開通以及4K 電視的使用,整個(gè)光通信行業(yè)有望持續(xù)高景氣,光器件需求有望持續(xù)旺盛。

　　光進(jìn)銅退,數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)引發(fā)新潮流。光器件的兩大市場(chǎng)中,電信市場(chǎng)一直占據(jù)核心主導(dǎo)地位,但近年來數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)增長強(qiáng)勁。根據(jù)OFweek 測(cè)算,2015年全球數(shù)據(jù)中心的光器件市場(chǎng)規(guī)模約26 億美元,增長率達(dá)27%,占到光器件總體市場(chǎng)約1/3。并且IDC 應(yīng)用中40G/100G 光收發(fā)模塊所占的比例越來越高,有超過一半用于數(shù)據(jù)中心的高速光互連。目前我國光模塊在IDC 的應(yīng)用僅不到10%,有很大的提升空間。

　　內(nèi)生+外延,高端芯片布局不斷完善。公司積極布局高端光器件等領(lǐng)域的研發(fā),研發(fā)費(fèi)用占比約為9%~10%,未來上升可能性較大。目前10G 及10G 以下芯片自給率達(dá)95%,25G、40G等高端光芯片將在未來1~2 年逐步實(shí)現(xiàn)量產(chǎn),綜合毛利率仍有提升空間。公司于2015 年7月籌劃在海外投資設(shè)立公司購買高速激光器研發(fā)及生產(chǎn)資產(chǎn),后因資產(chǎn)產(chǎn)出收益周期長而終止,但公司仍積極探索高速率激光器領(lǐng)域,該領(lǐng)域外延擴(kuò)張仍可期。