寬帶提速降費風起 光迅科技欲乘風起飛

　　ICCSZ訊 5月20日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于加快高速寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)推進網(wǎng)絡(luò)提速降費的指導(dǎo)意見》，其中包括寬帶提速和電信資費下降的14條具體意見。

　　在企業(yè)層面，主要是加大投入，加快網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，落實提速降費舉措。總體來講，2015-2017年的三年時間內(nèi)，基礎(chǔ)電信企業(yè)將投資超過1.1萬億元，其中2015年將投資4300億元(比去年增加10%)，新增光纖到戶覆蓋家庭8000萬戶，改造4.5萬個銅纜接入小區(qū)，建設(shè)高速大容量傳輸網(wǎng)絡(luò)，大幅增加網(wǎng)間互聯(lián)帶寬，推進集中統(tǒng)一建設(shè)、深化共建共享、降低建設(shè)成本，全力保障4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)進度。

　　總體理解就是：1、政策上強刺激、正引導(dǎo)，速度上快步伐、上規(guī)模，目標上高水平、有時限。這樣的政策幅度，有明確的目標，那么相應(yīng)的投資力度就有很大的想象空間了。

　　2、互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)用戶迎來快速增量、增寬時代;提速降費降有望引來互聯(lián)網(wǎng)流量大增長，利好電信行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)和設(shè)備商。

　　行業(yè)結(jié)構(gòu)分析 重點研究光電子器件商

　　從政策的風口來看，從整個通信產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，最大的利好上游的通信設(shè)備商。通信行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游是設(shè)備提供商、服務(wù)提供商、終端提供商和內(nèi)容提供商。從政策傾斜度來看，“提網(wǎng)速”將直接帶來傳輸網(wǎng)投資的增加，利好包括光纖、芯片、基站、傳輸設(shè)備提供商。新一輪4G網(wǎng)絡(luò)、寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)熱潮必將支撐2015年-2017年通信行業(yè)景氣度持續(xù)向上，使得通信設(shè)備商擁有寬闊的市場需求。

　　光通信器件是光網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的核心。在光纖通信的產(chǎn)業(yè)鏈上，光電子器件生產(chǎn)處于產(chǎn)業(yè)鏈的上游，本行業(yè)的下游主要是通信系統(tǒng)設(shè)備行業(yè)，公司生產(chǎn)的光電子器件產(chǎn)品由通信系統(tǒng)設(shè)備廠商系統(tǒng)集成為光傳輸設(shè)備，然后再由通信系統(tǒng)設(shè)備廠商提供給電信運營商，由電信運營商構(gòu)建完整的通信網(wǎng)絡(luò)后向消費者提供各種電信服務(wù)。

　　從歷史來看5年來，這一行業(yè)發(fā)展起起伏伏，波動十分劇烈，總的來看，市場規(guī)模保持了高速增長態(tài)勢。

　　來看看2014年光電子器件商的增長。

　　2014年幾大器件商整體表現(xiàn)出色。作為國內(nèi)光通信器件的領(lǐng)頭羊，光迅科技2014年取得了24.33億元的營收，同比增長了14%?？鄢a助減少的因素，其凈利潤也保持了穩(wěn)定的增長。

　　行業(yè)格局：光迅科技是華為、中興通訊、烽火通信等設(shè)備廠商核心供應(yīng)商，可充分分享中國設(shè)備廠商在全球新興市場的拓展，有助于公司在全球光器件市場收入份額的不斷增長。

　　武漢光迅科技股份有限公司(簡稱“光迅科技”或“公司”)是全球領(lǐng)先的光電子器件廠商，中國唯一一家有能力對光電器件進行系統(tǒng)性、戰(zhàn)略性研究開發(fā)的高新技術(shù)企業(yè)(系統(tǒng)性戰(zhàn)略性研究，這是多么高逼格的詞匯，足見其地位)，也是國內(nèi)第一家具備光電器件芯片關(guān)鍵技術(shù)和大規(guī)模量產(chǎn)能力的企業(yè)(一是關(guān)鍵技術(shù)在手，二是可量化)。目前，共擁有七家全資子公司。公司成立于2001年，前身是1976年成立的郵電部固體器件研究所，2009年8月登陸深圳證券交易所，成為國內(nèi)首家上市的光電子器件公司。2012年12月，光迅科技和武漢電信器件有限公司(WTD)重組合并，推動企業(yè)在產(chǎn)業(yè)規(guī)模、技術(shù)研發(fā)等方面的快速發(fā)展。根據(jù)OVUM等第三方機構(gòu)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2013年，光迅科技市場份額已進入全球前六。(具備國際競爭能力)

　　在投資者關(guān)系活動記錄表中，光迅科技(002281)表示，在經(jīng)歷了兩三年的平臺調(diào)整后，公司從2014年開始重新步入上升期，特別是公司四年前布局的數(shù)據(jù)通訊產(chǎn)品，除了谷歌外還有其他國外大客戶，未來有非常大的成長空間(公司強烈看好)。

　　公司介紹，目前市場進一步趨好，寬帶、4G、LTE的建設(shè)旺盛(沒想到還會更旺盛)，公司在國際市場的開拓進一步加強，預(yù)計在2015年會有比較好的突破;在新興領(lǐng)域，包括數(shù)據(jù)運營商的成長也給公司很好的機會，未來增長會很快，預(yù)計數(shù)據(jù)通訊產(chǎn)品會超過光通訊產(chǎn)品(符合主任說的，主營業(yè)務(wù)保持增長，其他業(yè)務(wù)爆發(fā)性發(fā)展)。

　　光迅科技表示，2011年之前公司一直保持比較好的上升勢頭，2012年—2013年進入平臺期，原因是重組、搬遷導(dǎo)致攤銷較大。從2014年開始，公司的調(diào)整期慢慢結(jié)束，重新步入上升期。前一個時期主要靠無源器件，已經(jīng)做到極致了，無源器件市場較小，如果沒有重組，空間會小很多。數(shù)據(jù)通訊產(chǎn)品大都是有源產(chǎn)品，重組以后公司打開了發(fā)展的新天地。

　　新發(fā)展空間：公司在傳統(tǒng)光器件市場景氣度向上的背景下，積極向非運營商市場拓展。具體而言：1、在數(shù)據(jù)中心、企業(yè)信息化等領(lǐng)域，伴隨業(yè)務(wù)容量的升級，行業(yè)催生巨大的光傳輸設(shè)備需求;2、通過整合有源和無源器件產(chǎn)品資源，公司進入市場空間巨大的數(shù)通產(chǎn)品市場;3、基于動態(tài)可調(diào)光器件技術(shù)平臺，公司布局軟件定義光網(wǎng)絡(luò)等新技術(shù)領(lǐng)域。我們認為，隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”行動計劃提出，互聯(lián)網(wǎng)公司和制造業(yè)廠商也將參與高速網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，全面拉動光器件需求。

　　業(yè)績說明會上，公司表示，2015年在數(shù)據(jù)通訊、高速器件、混合集成和智能器件方面的新產(chǎn)品和項目的實施將給公司帶來新的利潤增長點。

　　公司目標：

　　緊抓經(jīng)營領(lǐng)域細分需求，促成業(yè)務(wù)“三駕馬車”并驅(qū)發(fā)展。傳輸業(yè)務(wù)要效速兼顧，采取產(chǎn)品延伸方式，著力提升100G產(chǎn)品市場份額。(2014年定增募資6 個億開發(fā)高端芯片,吻合公司從中低端向高端轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略目標。40G\100G 高端光芯片預(yù)計1.5-2 年后商用,預(yù)計商用后將每年為公司帶來1.38 億凈利潤,增厚業(yè)績0.66元, 增厚比例69%。由于全球下游通信設(shè)備廠商對于40G\100G 高端光芯片和模塊需求旺盛,全球40G\100G 高端光芯片和模塊未來5 年的復(fù)合增長率預(yù)計都將超過100%。前景巨大)

　　數(shù)據(jù)與接入業(yè)務(wù)換檔進速(也就是飛速發(fā)展了意思，換檔位了，從三檔進四檔五檔)，力爭提升相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)出能力至千萬級水平;在國內(nèi)外數(shù)據(jù)市場形成3-4家5千萬級大客戶。(數(shù)據(jù)產(chǎn)品占公司主營業(yè)務(wù)收入的35.64%。所以數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)提檔，傳輸業(yè)務(wù)收益于寬帶投入，兩家馬車基本成型)

　　并多方探路國際市場，北美市場尋找機會，東南亞市場實現(xiàn)區(qū)域性突破。(與谷歌的訂單應(yīng)該也是催化劑)

　　盈利預(yù)測：根據(jù)國泰君安未來三年利潤預(yù)測：2015年-2016年可保持40-50%的復(fù)合增長率。

　　從營收來看，2014年已經(jīng)完成了轉(zhuǎn)折，有了報喜鳥。

　　公司董秘毛浩也說，公司目前在本行業(yè)是國內(nèi)排名第一、全球排名第六的企業(yè)，由于公司所處的行業(yè)與終端用戶接觸少，所以公司不太被社會所了解。公司今后將加大企業(yè)形象的宣傳力度，使公眾對公司有更多了解。