華為入股燦勤科技！持續(xù)強化5G戰(zhàn)略地位

  ICC訊 繼思瑞浦微電子科技(蘇州)股份有限公司后，又一家華為旗下公司入股的江蘇企業(yè)擬闖關科創(chuàng)板。近日，上交所正式受理江蘇燦勤科技股份有限公司(下稱“燦勤科技”)科創(chuàng)板上市申請。

  一、首家量產5G介質波導濾波器

  燦勤科技近兩年業(yè)績飛速增長，去年歸母凈利潤同比增長逾11倍，在其背后，客戶H對公司業(yè)績飆升助益頗大，貢獻了公司去年逾九成營收，而該客戶H的真實身份直指華為公司。

  此外，華為旗下公司還在燦勤科技進入IPO輔導期后兩個月突擊入股燦勤科技。燦勤科技主要從事微波介質陶瓷元器件的研發(fā)、生產和銷售，產品包括介質波導濾波器、TEM 介質濾波器、介質諧振器、介質天線等多種元器件，主要用于射頻信號的接收、發(fā)送和處理，在移動通信、雷達和射頻電路、衛(wèi)星通訊導航與定位、航空航天與國防科工等領域得到廣泛應用。

  燦勤科技最主要的產品是介質波導濾波器，主要應用于5G通信基站。燦勤科技成為全球首家量產5G介質波導濾波器的生產廠商，目前已成為全球5G通信產業(yè)鏈上游重要的射頻器件供應商。

  此次燦勤科技擬募資約38.36億元，用于“新建燦勤科技園項目”、“擴建5G通信用陶瓷介質波導濾波器項目”和補充流動資金。接受輔導兩個月后，華為旗下公司哈勃投資突然與燦勤科技全體股東簽署《投資協(xié)議》，約定以1.1億元受讓燦勤科技控股股東燦勤管理持有的1375萬股股份。股權轉讓完成后，哈勃投資持有燦勤科技4.58%的股份。

  哈勃投資的入股，使其成為燦勤科技股東中唯一一個“外來戶”，燦勤科技其余6大股東均為公司實控人及其控制公司、員工持股平臺等。

  二、手機射頻器件組成

  目前，手機中的射頻器件主要包括功率放大器(PA)、雙工器、射頻開關、濾波器(包括SAW與BAW兩種)、低噪放大器(LNA)等等。歸結起來，射頻器件主要三大細分領域為射頻濾波器、射頻開關、PA芯片(功率放大器芯片)。

  濾波器：對于中國公司來說，濾波器是最難跨過的一道門檻，因為面臨著專利和工藝兩大難題，所以目前幾乎沒有能夠量產的國產Saw濾波器。由于芯片太厚，都沒法做進集成模塊，只能做外掛?？傮w而言，國內的濾波器目前還處在中低端。

  SOI射頻開關：國內做SOI射頻開關的公司已有20-30家，價格戰(zhàn)已開始進入白熱化。其中，中國電科55所研制生產的GaAs及SOI移動終端射頻開關產品在華為、中興等知名國產品牌移動終端產品中得到廣泛應用，實現(xiàn)年出貨量2億只。特別是SOI移動終端射頻開關產品，采用了GPIO和MIPI控制模式，具有高效率、低損耗、高隔離的技術優(yōu)勢，同時做到了尺寸更小、成本更低、集成度更高。

  PA(功率放大器)：手機中除主芯片外最重要的外圍元件之一，影響著手機的信號強度、通信質量以及基站效率。95%由歐美廠商主導，國內則有漢天下、中普微、RDA等一批PA優(yōu)秀廠商。

  除此之外，在Wi-Fi射頻前端芯片領域，目前常見的Wi-Fi射頻前端芯片廠商屈指可數(shù)，主要巨頭有Skyworks、RFMD、SiGe(已被Skyworks收購，原有芯片仍使用舊名稱，新芯片則以Skyworks的命名方式命名)、Microsemi等。

  三、射頻器件迎來國產替代

  隨著5G的加速推進，國內一大波從事射頻器件制造的公司也迎來新的發(fā)展機遇。目前，國內射頻器件上市公司主要有：信維通信，產品線已從天線向射頻隔離、射頻連接器、射頻材料擴展;碩貝德，在5G天線及射頻前端模組上的開發(fā)處于國內領先水平;麥捷科技，片式電感及LTCC射頻元器件的龍頭廠商。長盈精密，國內最優(yōu)秀的射頻前端集成電路設計和制造商之一，擁有兩大核心技術，分別為基于GaAs pHEMT工藝的功率放大器與包絡跟蹤電源系統(tǒng)。這兩個核心技術均可以有效提高射頻前端的平均效率，面對市場具有極高的成品優(yōu)勢和性價比。

  武漢凡谷，國內主要的移動通信射頻器件供應商，為各大移動通信系統(tǒng)集成商提供射頻器件配套服務，是華為、中興、普天、諾西等全球通信設備商的射頻器件供應商。主要產品有雙工器、濾波器、塔頂放大器、數(shù)字微波等。

  大富科技，國內領先的移動通信基站射頻器件廠商，產品主要被應用于通信基站設備，大富科技去年營收24.07億，與武漢凡谷、春興精工等是競爭對手。順絡電子，國內電感和射頻元件龍頭。唯捷創(chuàng)芯，國內最大射頻IC設計公司。

  基于5G時代基站射頻器件需求的高增長，相關廠商今年半年報業(yè)績也表現(xiàn)相當亮眼。

  從上表可以看出，基站射頻器件的五大代表廠商，四家的半年報業(yè)績都呈現(xiàn)利好，大富科技和武漢凡谷不僅實現(xiàn)扭虧為盈，還同比出現(xiàn)翻倍的增長;碩貝德和東山精密的業(yè)績增長，有賴于多項業(yè)務的同步增長;僅春興精工業(yè)績出現(xiàn)大變臉，凈利下降幅度近半，受累于金屬外殼和結構件等領域訂單大幅下滑。

  從半年報來看，受益于今年上半年5G基站射頻器件的市場需求大增，武漢凡谷和大富科技的業(yè)績分別實現(xiàn)199.41%和301%的增長，同為華為介質濾波器供應商，下半年的業(yè)績情況也相對可期。

  綜上來看，在通信基站射頻領域，基于行業(yè)成熟度較高，隨著毛利率水平的不斷提高，或將加速其國產化進程。

  四、全球射頻器件廠商

  數(shù)據(jù)顯示，去年全球移動終端射頻器件市場規(guī)模達110億美元，預計到2020年市場規(guī)模有望超180億美元，年復合增速超13%。縱觀全球射頻市場，主要以國外的思佳訊、村田和Qorvo等為主。

  目前射頻前端芯片市場主要被Skyworks、Qorvo、博通、村田等幾大國際巨頭壟斷，國內自給率較低。隨著以華為、小米等為代表的國內手機終端廠商全球市場份額的提升，對于上游供應鏈的把控和“國產替代”需求將為國內射頻前端芯片廠商提供試用平臺。射頻前端芯片投入相對較小、工藝制程也相對簡單，有利于國內廠商重點突破。

  總結

  在芯片側，華為目前或者說在很長一段時間內，都將是自給自足的狀態(tài)，因為隨著AI等技術進一步深入，影響和變革的領域正在大為拓展，很多領域的布局光靠自研難以做到小快靈，華為成立哈勃科技投資邁出了堅實的一步，通過投資來布局芯片領域。

  燦勤的產品主要應用于5G通信基站，并已成為全球5G通信產業(yè)鏈上游重要的射頻器件供應商。再看華為自身，目前可提供涵蓋終端、網絡、數(shù)據(jù)中心的端到端5G自研芯片，支持“全制式、全頻譜(C Band 3.5G、2.6G)”網絡。入股燦勤，一方面是對其設計能力和出貨能力的認可，另一方面，也有助于華為繼續(xù)強化在5G基礎技術上的投入，以全面的5G端到端能力，進一步推動5G大規(guī)模商業(yè)應用和生態(tài)成熟。