據(jù)國泰君安證券消息,
光迅科技2011年
業(yè)績快報顯示,公司全年收入10.8億元,同比增長18.44%,基本符合預(yù)期;凈利潤1.3億元,同比增長2.44%,EPS0.81元,低于預(yù)期較多。
全球行業(yè)需求增長放緩,公司成長值得肯定。OVUM分析,由于消庫存與宏觀經(jīng)濟疲軟等因素,2011年光器件市場增長放緩至7%。而預(yù)計國內(nèi)市場增長為15%左右。光迅依托國內(nèi)市場穩(wěn)定需求,達到近20%增長實屬不易。
價格壓力,與新廠房折舊導(dǎo)致毛利率降低。市場競爭激烈持續(xù)壓低產(chǎn)品價格,新廠房4Q轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)開始折舊,為造成公司產(chǎn)品毛利率下降主要原因。另外,高毛利產(chǎn)品子系統(tǒng)出貨量逐季并沒有明顯改善,為公司綜合毛利率同比下降另一主要原因。廠房搬遷和研發(fā)投入同時提升費用水平。凈利率水平同比下降2個百分點。
2012年行業(yè)需求保障,
利潤率有回升趨勢。2012年光通行業(yè)受國家“寬帶戰(zhàn)略”支持,投資增長仍能保障。公司預(yù)計美國市場需求在2011年大幅萎縮后,2012年將有好轉(zhuǎn)。行業(yè)2012年競爭環(huán)境仍較嚴峻,但去年泰國洪水造成光器件OEM供應(yīng)緊張,加上現(xiàn)階段產(chǎn)品價格持續(xù)為招標下線,預(yù)計2012年行業(yè)毛利率觸底反彈概率較大。另外,2011年業(yè)績基數(shù)較低將導(dǎo)致資產(chǎn)注入業(yè)績增厚彈性更大。
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