中芯國際預(yù)計(jì)2023年毛利率受損 不改產(chǎn)能擴(kuò)建節(jié)奏

  ICC訊 2月9日，中芯國際(00981.HK)在港交所公告，2022年全年，公司銷售收入72.73億美元，相較于2021年全年銷售收入54.43億美元增長(zhǎng)33.6%。2022年全年，公司凈利潤(rùn)為18.18億美元，相較于2021年的17.02億美元增長(zhǎng)6.8%。

  毛利率方面，2022年，中芯國際毛利率增長(zhǎng)到38%，創(chuàng)歷史新高。

  具體到第四季度，中芯國際2022年第四季的銷售收入為16.21億美元，環(huán)比下降15%;毛利為5.19億美元，毛利率為32%。

  此外，中芯國際還透露了公司2022年的資本開支及產(chǎn)能表現(xiàn)。2022年，公司的資本支出完成約432億元，到年底折合8英寸月產(chǎn)能達(dá)到71.4萬片，全年產(chǎn)能利用率為92%。

  至2022年底，中芯深圳進(jìn)入投產(chǎn)階段，中芯京城進(jìn)入試生產(chǎn)階段，中芯臨港完成主體結(jié)構(gòu)封頂，中芯西青開始土建。中芯京城則因瓶頸設(shè)備交付延遲，量產(chǎn)時(shí)間預(yù)計(jì)推遲一到兩個(gè)季度。

  值得一提的是，中芯國際的資本開支是在2022年中進(jìn)行的上調(diào)，由原定的320.5億元上調(diào)至456.0億元。

  多家券商發(fā)布研報(bào)表示，在全球半導(dǎo)體市場(chǎng)景氣度下滑，臺(tái)積電、三星等晶圓大廠削減資本開支時(shí)，中芯國際上調(diào)資本開支，堅(jiān)持逆周期擴(kuò)產(chǎn)，體現(xiàn)出中國實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體自主化的堅(jiān)定國家意志。公司作為中國晶圓代工的龍頭，逆勢(shì)增加資本開支，亦將充分受益于中國對(duì)于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的扶持與國產(chǎn)替代進(jìn)程的推動(dòng)。

  展望今年，中芯國際判斷，2023年上半年行業(yè)周期尚在底部，外部不確定因素帶來的影響依然復(fù)雜，公司一季度給出的指引是:收入預(yù)計(jì)環(huán)比下降 10%到12%，毛利率預(yù)計(jì)降至19%到21%之間。

  基于外部環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定的前提下，中芯國際預(yù)計(jì)2023全年，公司銷售收入同比降幅為低十位數(shù)，毛利率在20%左右;折舊同比增長(zhǎng)超兩成，資本開支與2022年相比大致持平;到年底月產(chǎn)能增量與上一年相近。

  同時(shí)，中芯國際也明確指出，持續(xù)投入過程中，公司毛利率會(huì)承受高折舊壓力，但公司會(huì)始終以持續(xù)盈利為目標(biāo)，努力把握產(chǎn)能擴(kuò)建節(jié)奏，保證一定的毛利率水平。

  光大證券判斷，短期來看，由于半導(dǎo)體行業(yè)景氣度的波動(dòng)，快速擴(kuò)產(chǎn)或使中芯國際產(chǎn)能利用率和盈利能力承壓;但中長(zhǎng)期來看，由于我國的芯片自給率仍然較低，公司的產(chǎn)能儲(chǔ)備將使其在國產(chǎn)替代背景下充分受益。