寬帶建設(shè)力度超預(yù)期 券商建議關(guān)注光通信

        光通信投資高增長趨勢(shì)再次確認(rèn)。近日，中國電信宣布正式啟動(dòng)“寬帶中國•光網(wǎng)城市”工程，“工程”中提及，中國電信將提供寬帶接入、高清IPTV、3D及富媒體產(chǎn)品等業(yè)務(wù)，其帶寬需求最高在10M左右，而新業(yè)務(wù)可能需要更高的帶寬。

        多家證券公司研究所認(rèn)為，寬帶是國家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，是國家工業(yè)化與信息化融合的重要紐帶。作為寬帶運(yùn)營商的標(biāo)桿，中國電信的這一計(jì)劃有望將全面帶動(dòng)電信運(yùn)營商的接入網(wǎng)全面升級(jí)，建設(shè)力度有望持續(xù)超出預(yù)期，故A股市場(chǎng)光通信主題投資機(jī)會(huì)正當(dāng)其時(shí)。

        中國電信計(jì)劃，使用用三年時(shí)間實(shí)現(xiàn)所有城市光纖化，為城市用戶提供光速互聯(lián)網(wǎng)體驗(yàn)。在“光網(wǎng)城市”的整體解決方案中，引入物聯(lián)網(wǎng)和云計(jì)算技術(shù)，打造綜合能力平臺(tái)，整合智能傳輸管道，為客戶帶來眾多、嶄新的信息化應(yīng)用。在城市光纖化的過程中，將加快推進(jìn)城市系統(tǒng)中個(gè)人、物和組織之間的物聯(lián)化和互聯(lián)化，以塑造智慧城市。響應(yīng)政府、惠及民生、服務(wù)企業(yè)，強(qiáng)力支撐個(gè)人、家庭、城市及整個(gè)國家的信息化，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長與社會(huì)和諧發(fā)展。城市地區(qū)，2011 年計(jì)劃新增光纖入戶達(dá)到3000 萬個(gè)家庭，是“十一五”期間的3 倍，累計(jì)覆蓋4000 萬家庭；南方城市（含縣城）實(shí)現(xiàn) 8M 接入帶寬全覆蓋，20M 覆蓋率達(dá)到70%；東部發(fā)達(dá)城市和中西部省會(huì)城市20M 覆蓋率達(dá)到80%以上。2013 年對(duì)南方城市（含縣城）的所有家庭客戶均可提供20M 接入，光纖入戶覆蓋達(dá)到8000 萬戶。“十二五”末，南方城市地區(qū)實(shí)現(xiàn)家庭和政企用戶光網(wǎng)全覆蓋，光纖入戶超過1 億。

        中國電信的大手筆投資不僅令人浮想聯(lián)翩，另兩大電信運(yùn)營商中國聯(lián)通、中國移動(dòng)在光通信領(lǐng)域的投資不會(huì)遜色，相關(guān)上市公司必然受益。

        東方證券研究所認(rèn)為，用戶接入端的大幅升級(jí)，將推動(dòng)光通信網(wǎng)絡(luò)從城域傳輸?shù)焦歉蓚鬏斁W(wǎng)的升級(jí)需求，帶動(dòng)光通信后續(xù)持續(xù)的繁榮。光纖到戶的推動(dòng)將使得未來幾年的傳輸網(wǎng)絡(luò)升級(jí)需求成為確定性的熱點(diǎn)，帶動(dòng)光通信主系統(tǒng)設(shè)備商的業(yè)績持續(xù)增長，持續(xù)看好光通信未來發(fā)展。

        東海證券研究所預(yù)計(jì)，2011年電信運(yùn)營商寬帶投資額將同比增長近47%，達(dá)到680億元。在寬帶建設(shè)中，傳統(tǒng)的ADSL及FTTB+LAN的接入方式將逐漸被FTTH取代，而結(jié)構(gòu)性增長集中在OLT及ONU、ODN中的光纜及分光器、駐地網(wǎng)中的光纖插座、冷接子等。

        結(jié)合考慮原有市場(chǎng)規(guī)模及投資比例，東海證券認(rèn)為，相關(guān)配套產(chǎn)品彈性最大，設(shè)備類產(chǎn)品次之，光纖光纜也有相當(dāng)幅度的增長。配套廠商包括日海通訊、新海宜，設(shè)備廠商包括中興通訊、烽火通信、光迅科技，光纖光纜廠商包括亨通光電、中天科技、通鼎光電和永鼎股份。

        長江證券研究所認(rèn)為，從估值角度來看，光通信板塊的相關(guān)公司估值已經(jīng)處于低位，目前光通信板塊相關(guān)公司的估值已經(jīng)具備相當(dāng)?shù)陌踩呺H?？紤]到光通信行業(yè)在2011 年及未來2-3 年內(nèi)非常確定性的增長，相關(guān)公司具備明顯的投資價(jià)值。

        綜合考慮市場(chǎng)容量、技術(shù)壁壘及競(jìng)爭強(qiáng)度，并結(jié)合相關(guān)標(biāo)的在2011 年及更長時(shí)間的業(yè)績表現(xiàn)與目前股價(jià)水平，長江證券強(qiáng)烈建議投資者關(guān)注烽火通信、中興通訊、日海通訊、光迅科技、亨通光電和中天科技。