Wi-Fi芯片商康希通信11月17日在科創(chuàng)板上市

  ICC訊 近期，一家從事Wi-Fi射頻前端芯片及模組的研發(fā)、設計及銷售企業(yè)格蘭康希通信科技（上海）股份有限公司（康希通信，688653.SH）即將正式登陸科創(chuàng)板?？迪Ｍㄐ虐l(fā)布公告，公司股票將于2023年11月17日在上海證券交易所科創(chuàng)板上市。

  康希通信將于11月8日開啟申購，申購代碼為787653，發(fā)行價格為10.50元/股，發(fā)行市盈率為441.18倍，同行業(yè)可比公司市盈率739.68倍，參考行業(yè)市盈率為32.15倍。公司擬首次公開發(fā)行6368萬新股，占發(fā)行后總股本的比例不低于15%。

  據(jù)了解，康希通信本次發(fā)行價格對應的2022年市銷率為10.62倍（每股收益按照2022年度經會計師事務所依據(jù)中國會計準則審計的營業(yè)收入除以本次發(fā)行后總股本計算），對比同行業(yè)A股上市公司卓勝微、唯捷創(chuàng)芯、艾為電子、慧智微靜態(tài)市銷率（算術平均值）為16.77倍。目前來看，康希通信本次發(fā)行市銷率低于同行業(yè)可比公司同期平均市銷率，估值合理。

  本次IPO，公司擬募資7.82億元，用于新一代Wi-Fi射頻前端芯片研發(fā)及產業(yè)化項目；泛IoT無線射頻前端芯片研發(fā)及產業(yè)化項目；企業(yè)技術研發(fā)中心建設項目和補充流動資金。

  瞄準新一代Wi-Fi芯片

  招股書顯示，康希通信主要從事Wi-Fi射頻前端芯片及模組的研發(fā)、設計及銷售。隨著近年來無線通信及物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展，信息化、數(shù)字化成為經濟轉型的重要抓手，Wi-Fi射頻前端芯片行業(yè)迎來快速發(fā)展，康希通信的營收從2020年的不到億元規(guī)模迅速攀升至2022年的超4億元，盈利水平大幅提升。

  此次成功上市，公司還將通過持續(xù)加大研發(fā)投入，形成更高的技術壁壘，爭取以最短的時間躋身于國際先進水平之列，為Wi-Fi射頻前端芯片“中國智造”貢獻力量。

  招股書顯示，康希通信主要從事Wi-Fi 射頻前端芯片及模組的研發(fā)、設計及銷售。所謂射頻前端，即廣泛應用于手機蜂窩通信（2G/3G/4G/5G）、Wi-Fi通信、藍牙通信、ZigBee通信等無線通信設備中的核心模塊之一，主要由功率放大器芯片（PA）、低噪聲放大器芯片（LNA）、射頻開關芯片（Switch）、濾波器芯片（Filter）等射頻前端芯片構成。兩種或兩種以上芯片裸片合封在同一基板上，構成射頻前端模組（FEM）。射頻前端芯片及模組主要實現(xiàn)無線電磁波信號的增強放大、優(yōu)化噪音及過濾干擾信號等功能。

  目前，康希通信已形成Wi-Fi 5、Wi-Fi 6、Wi-Fi 6E等完整Wi-Fi FEM產品線組合。

  據(jù)了解，Wi-Fi是當前移動互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)時代下最重要的無線通信方式之一，而Wi-Fi FEM性能則會直接影響用戶使用Wi-Fi通信時的聯(lián)網(wǎng)質量、上行及下行傳輸速度、傳輸距離、設備能耗等體驗。隨著萬物互聯(lián)時代的到來，WiFi FEM的市場需求日益增加，其作用也愈來愈重要。

  據(jù)康希通信招股書披露，目前公司的主要收入來自Wi-Fi FEM，2020~2022年，該類產品的收入分別為6871.86萬元、3.28億元、4.09億元，在主營業(yè)務收入的占比分別為85.77%、96.09%、97.44%，地位舉足輕重。

  除了Wi-Fi FEM產品線組合以外，康希通信還頗為前瞻性地開發(fā)布局了支持藍牙通信、ZigBee通信等協(xié)議的射頻前端芯片模組產品，即IoT FEM。在物聯(lián)網(wǎng)領域，智能終端設備一般都會采用Wi-Fi、藍牙、ZigBee等兩種或兩種以上通信方式，以提高設備聯(lián)網(wǎng)的便捷性和兼容性。

  資料顯示，2020~2022年，康希通信在全球網(wǎng)通端Wi-Fi FEM市場份額約為1.47%、6.36%、6.52%，在境內網(wǎng)通端WiFi FEM市場份額約為3.90%、18.16%、20.26%，均出現(xiàn)快速增長的態(tài)勢。以康希通信為代表的Wi-Fi射頻前端芯片“中國智造”已成為全球市場不可忽視的新興力量。

  華金證券認為，公司有望受益于物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展帶動的無線連接設備規(guī)模增長，以及較為廣闊的國產化空間；同時，公司是國內較早實現(xiàn)Wi-Fi 6 FEM量產的企業(yè)之一，有望受益于連接性能顯著優(yōu)于前代的Wi-Fi 6的份額提升。