立訊精密答投資者:全面布局AI與全球化戰(zhàn)略,展望多元化增長前景

訊石光通訊網(wǎng) 2024/7/1 10:10:38

  ICC 近日,立訊精密工業(yè)股份有限公司(簡稱“立訊精密”)于公司總部召開股東大會互動交流,接受公司 2023 年度股東大會參會股東的互動交流及調(diào)研,董事長/總經(jīng)理王來春女士,獨立董事宋宇紅女士、張英女士、劉中華先生、侯玲玲女士(新任)等公司代表參與接待,并回答了參會股東提出的問題。

  公司接待人員與股東互動交流如下:

  問題 1:公司如何理解大客戶關(guān)于 AI 的戰(zhàn)略及硬件應(yīng)用,并如何參與其中?

  答:公司的主要大客戶相對而言更追求極致,不管是軟件開發(fā)還是硬件搭配上都比較具有優(yōu)勢。在 AI 浪潮來臨時,該客戶的產(chǎn)品會是標(biāo)桿性、引領(lǐng)性的。對于立訊而言,無論是哪個客戶,我們都會發(fā)揮出自己的價值。無論是技術(shù)的儲備,工藝的創(chuàng)新以及服務(wù)的意識上,立訊都是讓客戶放心。除了千萬級的產(chǎn)品,公司也有關(guān)注、配合其他細(xì)分領(lǐng)域的客戶。在 AI 時代,硬件的聲、光等傳感技術(shù)也十分重要,這也是與公司的布局相符的。

  問題 2:請問公司在通訊、汽車板塊的戰(zhàn)略?

  答:公司通訊板塊早在十幾年前已經(jīng)開始發(fā)展儲備,從簡單的服務(wù)器配套到今天 AI 服務(wù)器集成上的光電連接、散熱及電源管理。四年前受到的國外同業(yè)的挑戰(zhàn),也證明了公司在通信行業(yè)的技術(shù)儲備。但在商務(wù)上,公司確實會受到一些地緣政治的影響。現(xiàn)隨著行業(yè)迭代加快及算力需求增長,對電連接的要求更多更高,這對立訊而言是很好的機(jī)會。國內(nèi)外的巨頭都是公司的合作伙伴,公司正在走在一條正確的道路并將持續(xù)走下去。在汽車板塊,目前有一個趨勢,國外客戶或者國內(nèi)品牌海外市場均需要中國產(chǎn)業(yè)鏈全球制造的能力,立訊在這點上通過內(nèi)生外延已經(jīng)做好了充足的準(zhǔn)備。

  問題 3:請問公司在印度的布局?

  答:目前公司在印度擁有兩個符合基礎(chǔ)需求的廠房。公司始終以客戶需求為核心,但因為印度政策上對外資企業(yè)的限制,公司并不急于快速推動產(chǎn)業(yè)建設(shè)。盡管如此,公司依然致力于全球化的發(fā)展戰(zhàn)略,以便隨時應(yīng)對市場需求,確保商業(yè)運作不受影響。

  問題 4:公司未來發(fā)展中,哪些領(lǐng)域前景更優(yōu)?

  哪個領(lǐng)域的成長性更高?答:在公司未來的發(fā)展中,消費電子、汽車和通信產(chǎn)業(yè)各具優(yōu)勢。從市場前景和成長性來看,消費電子市場依然龐大,預(yù)計至少還有 10 年的成長空間。公司在消費電子領(lǐng)域積累了豐富的經(jīng)驗,并且在 3-5 年前積極拓展大客戶之外的客戶。我們有信心在消費電子領(lǐng)域未來 3-5 年內(nèi)保持快速的增長,并在接下來的 10 年內(nèi)保持平穩(wěn)增長。公司的競爭優(yōu)勢在于具備從精密零組件到功能模組再到系統(tǒng)集成的全方位能力,同時在全球化制造和與客戶同步開發(fā)方面表現(xiàn)突出。在汽車板塊,大規(guī)模產(chǎn)量為中國企業(yè)在 Tier1 供應(yīng)商層面提供了重要機(jī)遇。雖然在絕對市場規(guī)模上,汽車市場可能不及消費電子,但其成長速度更快,汽車行業(yè)的獲利能力也略高于消費電子。公司在汽車領(lǐng)域的高速增長是基于其強(qiáng)大的制造和開發(fā)能力,這為我們在這個快速增長的市場中占據(jù)了有利位置。通信產(chǎn)業(yè)方面,公司預(yù)計在明年初可以實現(xiàn)高速成長,并在 3-5 年之后保持平穩(wěn)增長。在未來 10 年中,消費電子和汽車將對公司貢獻(xiàn)相當(dāng),通信產(chǎn)業(yè)的成長性也將顯著提升,但規(guī)模也許不及消費電子??偨Y(jié)而言,公司三大板塊有望在未來幾年實現(xiàn)快速增長,并在長期保持穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢。

  問題 5:地緣政治對中國企業(yè)的影響,公司在國際化過程中是否有壓力?

  答:近幾年通過深入海外市場一線,已經(jīng)逐漸摸清地緣政治對商務(wù)發(fā)展的限制邊界,可以看出在公司原有的 3%-5%左右產(chǎn)品確實會受到地緣政治的限制,只能在國內(nèi)或者與中國友好國家發(fā)展,類似于 ODM 的通信設(shè)備產(chǎn)品、服務(wù)器整機(jī)等,我們對于這部分也相應(yīng)做了投入資源的收縮。而剩下 95%的市場可以分為兩部分,一半業(yè)務(wù)是完全不受影響的,這部分產(chǎn)品是中國企業(yè)更有優(yōu)勢,或者競爭對手已經(jīng)沒有涉及;另一半業(yè)務(wù),在開拓的過程中雖然需要比非中資企業(yè)做得更加優(yōu)秀,但是只要團(tuán)隊一直保持領(lǐng)先就能爭取到機(jī)會。所以目前來看,有一定的壓力,但更加是我們的動力。

  問題 6:隨著機(jī)器人時代的到來,未來全球的制造成本是否會拉平?

  答:機(jī)器人不斷發(fā)展會給生產(chǎn)人員、技術(shù)人員帶來很多幫助,但對于少量多樣的客制化產(chǎn)品,可預(yù)見的時間里需要投入一線人員的成本還是比較高。用汽車線束來舉例,汽車線束以前是 700-800 個回路,現(xiàn)在有 2000 多個回路,其中 30%的工站確實可以用機(jī)器人或裝備取代,但是在架構(gòu)上的眾多回路可以簡化為幾個點對點之前,剩下的 70%還是很難用機(jī)器人替代。

  問題 7:公司是否能配合客戶實現(xiàn)節(jié)省人工的目標(biāo)?

  答:包括立訊在內(nèi)的很多中國企業(yè),在制造端提供模組化、自動化的解決方案能力都是領(lǐng)先的,但實際生產(chǎn)中是否使用模組化、自動化取決于產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)效益,有些產(chǎn)品在高峰期時的稼動率是其他時期的 4 倍,如果使用全自動化生產(chǎn)的話,capex 投入無法最大化利用,相應(yīng)增加了成本,這個方案也不會是客戶的最優(yōu)選。從實現(xiàn)自動化率提升的角度看,這個本身在技術(shù)上是沒有難度的,但需要根據(jù)客戶、市場、產(chǎn)品的具體情況來看,小批量的產(chǎn)品做大量模組化、自動化的生產(chǎn),經(jīng)濟(jì)效益不高,所以很多客戶在柔性化生產(chǎn)方面還是更希望用人工。

  問題 8:在自動化浪潮中,中國和東南亞等地的差距是否在縮小?

  答:公司在所從事的細(xì)分行業(yè)中還處于全球領(lǐng)先地位,比如越南、印度、墨西哥等國家,都無法復(fù)刻中國制造業(yè)的發(fā)展道路,這些國家在產(chǎn)業(yè)鏈整合方面也與中國有著一定的差距,且中國一直在招商引資中提供最好的服務(wù),這使得中國在全球制造業(yè)中的地位依然穩(wěn)固。當(dāng)前趨勢更多還是現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈外移,而不是在新地區(qū)建立完整的產(chǎn)業(yè)鏈,盡管部分規(guī)模較小、技術(shù)門檻較低的公司可能因產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移而被整合,但整體來看,公司在全球高技術(shù)含量和復(fù)雜制造業(yè)領(lǐng)域的競爭力依然強(qiáng)勁。

  問題 9:如何看待員工、客戶及大小股東之間的關(guān)系和排序?

  答:公司員工、客戶、股東之間不存在根本矛盾。立訊是“擺渡人”,品牌客戶是“淘金人”,立訊擺渡客戶去淘金,立訊成就客戶,才能成就公司。公司好,員工和股東才能好。

  問題 10:請問從消費電子到汽車、通信等領(lǐng)域的技術(shù)跨度如何實現(xiàn)?

  答:在消費電子領(lǐng)域,公司和頭部客戶的深度合作并非運氣使然。全球服務(wù)頭部客戶的企業(yè)很多,但是立訊能夠把握時機(jī)、磨練自己,抓住發(fā)展機(jī)會。我經(jīng)常提醒團(tuán)隊思考:未來要去哪里?現(xiàn)在在哪里?為什么能在市場中立足?優(yōu)秀的同業(yè)很多,我們需要向客戶傳遞一份信心:現(xiàn)在選擇立訊沒有錯,以及未來立訊也不會讓他失望。這些都是我們一直思考的方向。比如在汽車線束領(lǐng)域,相比部分公司,立訊起步晚、初始規(guī)模小,但是目前在規(guī)模、供應(yīng)能力,以及未來的擴(kuò)充能力上都呈現(xiàn)出領(lǐng)先趨勢。原因在于,客戶眼中的立訊是一家具備高質(zhì)量解決問題能力的公司。特別是在智能車時代,汽車線束產(chǎn)品復(fù)雜性提高,立訊仍然能在內(nèi)部管理體系、智能制造上面配套滿足客戶需求,并且整合同一生產(chǎn)線的多種產(chǎn)品品類,在產(chǎn)能上高速爬坡。以立訊曾經(jīng)在高速連接線、線性馬達(dá)、攝像頭等產(chǎn)品的布局相類似,在進(jìn)入某一細(xì)分領(lǐng)域前,我們都會做好充分的市場調(diào)研與全面的沙盤推演。過去這么多年,立訊想要往哪個方向走,基本能實現(xiàn),就是因為帶著敬畏之心看待機(jī)會,做足準(zhǔn)備。

  問題 11:公司如何看待大客戶業(yè)務(wù)未來的成長?

  答:全新產(chǎn)品的第一代能做到這個程度已經(jīng)非常優(yōu)秀,也獲得了同業(yè)對于各項技術(shù)的高度認(rèn)可,我個人認(rèn)為,每個新產(chǎn)品可能需要至少三代的時間,讓消費者的體驗更上一層樓。大客戶在技術(shù)投入、內(nèi)容支持、軟件和硬件的垂直整合上面都非常領(lǐng)先。

  問題 12:公司 ESG 上有什么努力?

  答:ESG 類似企業(yè)的體檢報告,能夠呈現(xiàn)潛在的問題,所以公司非常重視,希望通過 ESG 管理對企業(yè)自身進(jìn)行完善的健康檢查,提前預(yù)防、及時應(yīng)對。

  問題 13:未來是否會引入如 Intel 等相關(guān)領(lǐng)域行業(yè)頭部公司的計劃?

  答:如果時間點合適、價值合適,同時可以相互賦能,可以考慮。但不會純粹因為資金的需求來引入投資人。

  問題 14:展望未來,公司致力于發(fā)力多元增長點如汽車、通信板塊,大量投資這兩個板塊后是否會拉長投資回報的時間?

  答:往年公司營收、利潤成長穩(wěn)健,24H1 在不利的大環(huán)境下依舊保持超20%增長,證明公司一直都有在提前做詳盡的規(guī)劃和充足的準(zhǔn)備。對于一個新產(chǎn)業(yè)的投入,公司除了做好詳細(xì)規(guī)劃外,我們還會重點關(guān)注這個新產(chǎn)業(yè)在未來短中長期的 ROE 水平,我們會更加青睞那些在長期穩(wěn)定狀態(tài)之后,ROE 水平仍能保持在 20%以上的項目。并購也非常謹(jǐn)慎,賣方在財務(wù)和管理上的缺點短期內(nèi)或許會對我們購買方公司整體 ROE 造成拖累,但公司會嚴(yán)格考核影響是否可控,可控才會推進(jìn),所以過去幾年無論內(nèi)生還是外延 ROE 表現(xiàn)穩(wěn)定。固定資產(chǎn)的投資更多是投向大客戶,400 多億固定資產(chǎn) 40%廠房,剩下 60%中的 70-80%是 400 多條 SMT 產(chǎn)線,剩下為動態(tài)的每代產(chǎn)品迭代時優(yōu)化的CAPEX。汽車和通信的 CAPEX 投入上,更多是柔性的,因為這部分公司深度參與 ODM。去年終止 135 億定增,是因為公司對現(xiàn)金流和增長充滿信心。

  問題 15:公司自身是否有通過 AI 提升效率?

  答:公司在提升效率方面一直致力于應(yīng)用人工智能技術(shù)。早在公司發(fā)展初期,我們便積極推進(jìn)智能制造和智慧辦公的實踐,這些舉措使得在員工數(shù)量減少的情況下,依然實現(xiàn)了產(chǎn)能和銷售的雙重提升。這一切得益于公司早期在生產(chǎn)和管理中廣泛應(yīng)用 AI 技術(shù)。未來,公司將繼續(xù)加大人工智能在企業(yè)各個環(huán)節(jié)的深度融合,加速推動 AI 技術(shù)在業(yè)務(wù)中的創(chuàng)新應(yīng)用,助力企業(yè)發(fā)展再上新臺階。

  問題 16:公司未來是否有并購的計劃?

  答:多年來公司在并購方面積累了豐富的經(jīng)驗,并對未來的并購策略有明確規(guī)劃。我們在并購過程中深知賣方或多或少會存在一些困難,因此,我們的評估重點在于目標(biāo)公司是否能為本公司在市場上帶來補(bǔ)充,團(tuán)隊能否在有限時間內(nèi)實現(xiàn)預(yù)期的改變。我們始終堅持“看好、看懂、賦能”的原則。近年來,公司收購了多家企業(yè),在大多數(shù)情況下,公司僅組織小規(guī)模專業(yè)團(tuán)隊進(jìn)行協(xié)助,為對方實現(xiàn)在財務(wù)、組織架構(gòu)等方面的賦能。公司的并購意圖更多的是基于業(yè)務(wù)需求而非單純財務(wù)的考量,尤其關(guān)注那些已經(jīng)具備一定基礎(chǔ)并能彌補(bǔ)公司戰(zhàn)略布局的企業(yè)。此外,由于公司有充裕的儲備現(xiàn)金流,公司不會以發(fā)債來并購企業(yè)。未來,我們將繼續(xù)保持這一穩(wěn)健的并購策略,確保每一次并購都能為公司的長遠(yuǎn)發(fā)展提供強(qiáng)有力的支持。

新聞來源:訊石光通訊網(wǎng)

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